摩根大通——中国互联网新加坡路演反馈近期新加坡路演显示,投资者对阿里巴巴和腾讯的立场较此前更为积极,但这并非针对中国互联网板块的战略性全面加仓。资金轮动更多是相对收益驱动:亚洲半导体仍是投资者最偏好的盈利动能赛道,而中国互联网大盘股往往充当了半导体的“资金来源”。只有当半导体盈利上修动能走弱时,阿里和腾讯才成为更具吸引力的战术性替代选择。摩根大通强调,只有盈利上修和资金流入从阿里、腾讯扩散至至少另外两家大型互联网公司,才会对该板块转向更全面的乐观态度。投资者画像与持仓逻辑本次路演交流对象涵盖长线基金、对冲基金及久期较长的配置型机构。区域型基金天然具备较高的中国敞口,但几乎未见主动超配该板块的迹