GFDX 科达利 铝价影响26Q2业绩

2026年上半年，科达利营收92.08亿元，同比增长38.58%；归母净利润9.43亿元，同比增长22.57%。主要增长动力来自锂电池结构件业务的强劲表现，该业务实现营收90.37亿元。公司整体毛利率20.72%，净利率10.14%。分季度看，第二季度营收50.66亿元，同比增长39.83%，环比增长22.3%；归母净利润4.82亿元，同比增长26.13%，环比增长4.56%。

铝价大幅上涨是导致科达利2026年Q2利润率下滑的主要原因。公司Q2毛利率降至20.36%，净利率降至9.44%，同比均有所下滑。铝价上涨直接推高了锂电池结构件的生产成本，进而压缩了利润空间。公司预计随着2026年第三季度铝价下降，利润率有望逐步修复，全年利润率有望维持在10%以上。

锂电池结构件作为新能源汽车产业链的关键环节，未来发展趋势向好。随着新能源汽车渗透率持续提升，对高性能、轻量化结构件的需求将不断增加。同时，技术迭代加速推动产品升级，市场竞争格局逐步优化。科达利在该领域已建立领先地位，未来有望受益于行业整体增长。

当前锂电池结构件市场呈现供需两旺态势。一方面，下游车企产能扩张带动需求持续增长；另一方面，上游原材料价格波动对行业利润率造成一定压力。但整体来看，行业增长确定性较高，头部企业凭借技术优势和规模效应，有望保持领先地位。科达利作为行业龙头，其业务增长与行业景气度高度相关。

投资科达利需关注的主要风险包括：原材料价格波动风险，尤其是铝价大幅上涨可能影响公司利润率；市场竞争加剧风险，行业集中度提升可能压缩企业盈利空间；技术迭代风险，若未能及时跟进新技术，可能影响产品竞争力。此外，宏观经济波动也可能对新能源汽车行业产生间接影响。