把握黄金珠宝板块的投资机会

商社行业周报（2026.8.10-2026.8.16） 本报告导读： 批发零售业《金价反弹，推荐黄金珠宝板块相关受益标的》2026.08.11批发零售业《出口、教育等高景气持续验证》2026.08.09批发零售业《重视消费的配置价值，关注业绩催化》2026.07.26批发零售业《6月社零回正叠加政策催化，重视消费配置价值》2026.07.19批发零售业《6月社零环比改善，服务消费韧性较强》2026.07.16 上半年中国文旅行业整体大盘稳中有升；7月美国通胀整体延续温和改善态势。 投资要点： 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-0.20%，消费者服务板块涨幅-0.82%，在所有行业中分别位列第19和第24（共30个行业）。未停牌股票中，呷哺呷哺+18.14%、希教国际控股+17.56%、宝胜国际+15.63%、宁波中百+13.84%、科德教育+12.16%涨幅居前。 行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①文化和旅游部发布2026年上半年国内居民出游数据情况；根据国内居民出游抽样调查结果，2026年上半年，国内居民出游人次34.63亿，比上年同期增加1.78亿，同比增长5.4%。国内居民出游总花费3.21万亿元，比上年增加0.06万亿元，同比增长2.0%，文旅行业整体大盘稳中有升。2）零售行业：①美国劳工统计局公布美国7月份CPI数据，7月份美国CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.4%，同比涨幅较6月份的3.5%小幅回落，通胀整体延续温和改善态势。②8月12日，由渣打银行（中国香港）、安拟集团及香港电讯共同成立的碇点金融（Anchorpoint）正式发布受规管、与港元挂钩的稳定币“HKDAP”（HKD At Par），成为中国香港合规稳定币发行人牌照制度下的首个落地项目。 公司公告：①行动教育：公司发布2026年半年报，26H1公司实现营业收入4.28亿元，同比增长24.44%；归母净利润1.72亿元，同比增长30.67%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长24.93%。②三峡旅游：8月12日，公司完成向控股股东湖北三峡文旅转让九凤谷公司100%股权的相关事宜，交易价格为4576.11万元。③陕西旅游：公司发布2026年半年报，26H1公司实现营业收入4.19亿元，同比下滑18.85%；归母净利润1.25亿元，同比下滑39.01%；扣非归母净利润1.19亿元，同比下滑41.73%。④银河娱乐：公司发布2026年半年报，26Q2公司净收益118亿港元，同比下滑2%、环比-5%；经调整EBITDA为34亿港元，同比、环比均下滑5%；剔除赢率波动影响后，经调整EBITDA，同比增长8%、环比下滑5%。风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所