固收定期报告 国债期货周度分析

证券研究报告 固收定期报告/2026.08.16 核心观点 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 国债期货周度技术分析——上涨趋势延续 TL2609本周延续上涨，目前仍处在7月3日以来的上涨通道中，后市大方向仍然看涨，只是短期可能达到部分形态交易策略的目标点位，关注市场波动可能增加。本周TL2609继续上涨，多头趋势较为流畅，后续仍然以多单机会为主，同时注意到TL在2026年一季度形成双底形态，对应目标位置为颈线位置向上一倍涨幅（如图3），当前TL已经达到目标位置，同时也接近VCP等形态的目标位置（前期报告《期货｜TL重回牛市？》，20260726），对应位置可能出现部分资金止盈，导致后续市场波动可能增加，但波动后仍然可以关注多单机会。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 分析师郑艺鹏SAC证书编号：S0160526080003zhengyp@ctsec.com 相关报告 1.《海外|如何看AI通胀后续传导？》2026-08-162.《利率｜需要止盈吗？》2026-08-163.《流动性｜需要担心大行存单提价吗？》2026-08-15 国债期货数据跟踪——全线上涨，关注2612合约正套策略 本周国债期货全线上涨。截至8月14日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.636、106.615、109.540、116.39元，较前一周分别变化+0.002、+0.080、+0.115、+0.69元。 本周国债期货成交活跃度整体下降。本周各期限国债期货2609合约日均成交整体回落。从成交量/持仓量来看，各期限整体上升。 截至8月14日，国债期货2609合约持仓量全线下行，投资者陆续移仓至2612合约。 截至8月14日，各期限国债期货2609合约CTD净基差全线下行，当前2年、5年、10年、30年2609合约CTD净基差分别为0.00、-0.01、-0.02、-0.05元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2612合约CTD对应IRR分别为1.16%、1.33%、1.37%、1.34%，各期限整体回落，2609合约临近交割、正套策略可以转向2612合约，当前2612合约10年IRR在1.35%上方、正套策略具有一定参与价值。 本周2609-2612合约价差表现分化。 风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算可能有误差。 内容目录 1周度技术分析...............................................................................................................................................31.1前期走势回顾............................................................................................................................................31.2后续行情展望............................................................................................................................................32国债期货周度跟踪.......................................................................................................................................43风险提示.......................................................................................................................................................6 图表目录 图1: T主力合约周线延续上涨......................................................................................................................3图2: TL主力合约周线延续上涨...................................................................................................................3图3: TL2609已经达到双底后的一倍涨幅...................................................................................................4图4: TL2609仍处在7月3日以来的上涨通道中.......................................................................................4图5: 2609合约收盘价走势............................................................................................................................4图6: 2609合约成交量....................................................................................................................................4图7: 2609合约持仓量....................................................................................................................................5图8: 2609合约成交量/持仓量.......................................................................................................................5图9: 2609合约净基差（CTD）....................................................................................................................5图10: 2612合约IRR（CTD）......................................................................................................................5图11:国债期货09-12价差...........................................................................................................................6图12:国债期货09-03价差...........................................................................................................................6图13: TS*2-TF................................................................................................................................................6图14: TS*4-T..................................................................................................................................................6图15: TF*2-T..................................................................................................................................................6图16: T*3-TL..................................................................................................................................................6 1周度技术分析 1.1前期走势回顾 本周T和TL延续上涨，当前T与TL日线和周线均处在均线组上方，多头动能较强，仍处在多头趋势中。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2后续行情展望 TL2609本周延续上涨，目前仍处在7月3日以来的上涨通道中，后市大方向仍然看涨，只是短期可能达到部分形态交易策略的目标点位，关注市场波动可能增加。本周TL2609继续上涨，多头趋势较为流畅，后续仍然以多单机会为主，同时注意到TL在2026年一季度形成双底形态，对应目标位置为颈线位置向上一倍涨幅（如图3），当前TL已经达到目标位置，同时也接近VCP等形态的目标位置（前期报告《期货｜TL重回牛市？》，20260726），对应位置可能出现部分资金止盈，导致后续市场波动可能增加，但波动后仍然可以关注多单机会。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 2国债期货周度跟踪 本周国债期货全线上涨。截至8月14日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.636、106.615、109.540、116.39元，较前一周分别变化+0.002、+0.080、+0.115、+0.69元。 本周国债期货成交活跃度整体下降。本周各期限国债期货2609合约日均成交整体回落。从成交量/持仓量来看，各期限整体上升。 截至8月14日，国债期货2609合约持仓量全线下行，投资者陆续移仓至2612合约。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 截至8月14日，各期限国债期货2609合约CTD净基差全线下行，当前2年、5年、10年、30年2609合约CTD净基差分别为0.00、-0.01、-0.02、-0.05元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2612合约CTD对应IRR分别为1.16%、1.33%、1.37%、1.34%，各期限整体回落，2609合约临近交割、正套策略可以转向2612合约，