海外政策周报：中期选举的“阵眼”？摇摆州参议院选情与控制权推演

海外政策周报 证券研究报告2026年08月16日 中期选举的"阵眼"？摇摆州参议院选情与控制权推演 海外政策周聚焦 核心结论 分析师 随着2026年中期选举投票日的临近，市场对选举结果的关注度持续升温。而我们认为，本届中期选举的真正“阵眼”在于参议院选情。 张泽恩S080052403000215927409308zhangzeen@research.xbmail.com.cn 参议院控制权的归属，主要取决于少数关键摇摆州的博弈结果。与众议院全部重选不同，每次中期选举参议院只重选三分之一席位，因此在本次中期选举仅35个参议院席位面临改选。而深红州与深蓝州的席位基本无悬念，因此我们认为真正的竞争集中在摇摆州中。目前共和党的优势在于在参议院仍持有3席的优势（53席对47席），这意味民主党需要额外控制4席才能完成对于参议院的控制。而从历史复盘来看，自1934年到2018年的22次中期选举里，执政党平均会失去4个席位，因此民主党完全存在翻盘可能。目前35个席位中共和党需要防守22席，民主党防守13席。 参议院的摇摆州初选或对最终结果有一定预示作用。截至目前，35个参议院席位已经有约26个完成初选，7个尚未进行，还有2个在8月25日进行决选，一些摇摆州初选结果已经体现了两党的一些问题和差距。 根据RealClearPolitics（RP）民调的最新席位分布图，当前参议院格局为民主党47席、共和党47席，另有6个席位被列为“胜负难料”。从各关键州的民调数据来看，民主党目前仅在缅因州拥有较为明显的领先优势，在其余摇摆州均处于极度胶着的状态，任何一席的归属都存在高度不确定性。鉴于当前民调差距均在统计误差范围内，且共和党在机构资金和组织动员上仍握有优势，民主党虽有机会翻转参议院，但这条路仍然异常狭窄。 参议院选举结果将对特朗普任期最后两年的施政产生决定性影响。一旦失去参议院，特朗普政府将陷入跛脚状态，重大立法议程面临全面封堵，MAGA议程在立法层面将遭遇全面阻击。这种外部压力会迅速传导至共和党内部，加速特朗普卸任后的党内权力重组。对内而言，政策的短期化和功利化倾向将愈发明显，共和党或将继续押注价格政治，试图用短期刺激换取选票。对外而言，跛脚的特朗普政府在外交上将更加收缩且充满政治交易色彩，两党立法的僵滞还会导致地缘经贸秩序面临更大的不确定性。因此，2026年中期选举参议院之争不仅关乎两党权力分配，更将深刻影响美国未来数年的政治走向与全球政经格局。 风险提示：海外地缘政治风险超预期。 内容目录 一、本周聚焦事件：中期选举的"阵眼"？摇摆州参议院选情与控制权推演............................6二、本周特朗普政府聚焦国防和贸易领域..............................................................................11三、本周其他重要国际事件....................................................................................................123.1中东：停火努力受挫，也门与巴以两线同时面临失控风险..........................................123.1.1胡塞武装再袭政府军联合国特使警告也门冲突升级.........................................123.1.2内塔尼亚胡为谋连任拒绝美版加沙和平路线图....................................................123.1.3国际海上保险市场因中东战事面临高额赔付.......................................................123.1.4伊朗高层人事，密集变动....................................................................................123.2中国外交：多边军控与太平洋岛国涉台议题升温，中美科技经贸摩擦延续.................133.2.1中方严斥美国炮制“弹道导弹发射通报”涉华共同发言..........................................133.2.2外交部敦促太平洋岛国论坛秘书处恪守一个中国原则.........................................133.2.3外交部反对美方无理打压中国光收发模块和多晶硅企业.....................................133.2.4所罗门群岛新政府重申坚定恪守一个中国原则....................................................133.2.5中印尼两国海军舰艇将位台岛以东海域开展通航演练.........................................143.3美国：选举临近，内政求稳、外交降调、科技禁令松绑..............................................143.3.1美参议院通过临时拨款法案暂缓政府“停摆”风险...............................................143.3.2美媒：特朗普倾向对伊朗经济施压而非军事打击................................................143.3.3美国撤销联邦政府设备使用TikTok禁令.............................................................143.4欧洲：经济与安全领域面临冲击，俄欧对抗升级........................................................143.4.1极端高温或令欧盟国家损失约1800亿欧元........................................................143.4.2德国内政部长：德国每天都面临混合战争攻击....................................................153.4.3普京：欧盟“扣船越货”如“海盗”，俄将反制..........................................................153.4.4普京首次登上南千岛群岛....................................................................................153.5亚太：韩国推进核动力潜艇项目，日韩历史问题与日本经济、防务压力交织.............153.5.1韩国设立核动力潜艇项目专门推进机构..............................................................153.5.2日本连续两个月破产企业超过1000家，为14年来首次....................................153.5.3韩国最高法院终审判决日本企业赔偿二战遭强征劳工受害者..............................163.5.4日本2027财年防卫预算申请额拟达约8.9万亿日元..........................................163.6拉美：区域外交关系修复，哥伦比亚完成政权交接.....................................................163.6.1智利与委内瑞拉正式恢复领事关系......................................................................163.6.2德拉埃斯普列亚宣誓就任哥伦比亚总统..............................................................163.6.3秘鲁与墨西哥恢复外交关系.................................................................................16四、风险提示.........................................................................................................................17 图表目录 图1：海外股市涨跌幅（20260810-20260814）.......................................................................4图2：海外主要国家10年期国债收益率变化（%）..................................................................4图3：海外汇率周度涨跌幅度（20260810-20260814）............................................................5图4：金属能源大宗商品期货价格涨跌幅（20260810-20260814）..........................................5图5：农产品大宗商品期货价格涨跌幅（20260810-20260814）.............................................5图6：当前市场普遍预期特朗普会丢失众议院...........................................................................6图7：特朗普支持率持续走低....................................................................................................7图9：RCP参议院选情预测.......................................................................................................8图10：Polymarket参议院选情预测..........................................................................................8 表2：特朗普政府总统举措一览（20260810-20260814）......................................................11 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 一、本周聚焦事件：中期选举的"阵眼"？摇摆州参议院选情与控制权推演 随着2026年中期选举投票日的临近，市场对选举结果的关注度持续升温。而我们认为，本届中期选举的真正“阵眼”在于参议院选情，这一判断建立在两点逻辑之上： 当前市场对2026年中期选举的基本共识已较为清晰——即共和党大概率失去众议院控制权。根据Polymarket数据，截至目前