海外行业周报：AI产业政策落地，大模型能力持续演进

AI产业政策落地，大模型能力持续演进 8月10日至8月14日行情复盘： 增持（维持） 1）本周港股行情：恒生指数从25937下跌至25117点，恒生科技指数从4919点下跌至4708点，周变化幅度为-2.1%/-3.1%。 2）恒生主要指数：恒生港股通高股息指数上涨0.5%，为唯一上涨的指数。恒生科技指数下跌3.1%，跌幅最高。2026年以来，恒生港股通高股息指数涨幅最高，达7.2%；恒生科技与综合小型股指数跌幅最深，分别下跌14.7%、15.9%。 3）各板块表现：恒生必需性消费指数涨幅达1.0%，恒生原材料业指数（-5.8%）跌幅最深。 4）恒科成分股：周度涨幅前三为联想集团（+19.6%）、中芯国际（+5.8%）、零跑汽车（+2.5%），周跌幅前三为快手-W（（-9.3%）、腾讯音乐-SW（-10.1%）、京东集团-SW（-13.6%）。 5）港股通：南下资金净流入0.89亿港元。截至8月14日，近30个交易日南下资金净流入704亿港元。 行业及公司动态： 作者 1）8月11日，上海市经济和信息化委员会近日印发《上海市软件和信息服务业发展（十五五”规划》。提出，到2030年，把上海软件和信息服务业打造成经济增长（动力源”，AI赋能应用（主阵地”，参与全球竞争（桥头堡”，主要实现以下目标：产业总量规模进一步扩大，产业规模力争达到4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元。 分析师夏君执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 分析师刘玲执业证书编号：S0680524070003邮箱：liuling3@gszq.com 2）智谱发布GLM-5.3，与GLM-5.2相比，基座模型保持一致，但通过极致的后训练Scaling大大提高了模型的智能上界。 研究助理焦安东执业证书编号：S0680125090014邮箱：jiaoandong@gszq.com 3）阿里巴巴正式开源Qwen3.8系列模型。全新开源的Qwen3.8-27B，是原生多模态稠密模型，整体水平超越Qwen3.7-Plus，量化后在（消费级”显卡上即可流畅运行。Qwen3.8-27B采用Apache2.0协议开源，所有人都可免费下载部署及商用。此外，旗舰模型Qwen3.8-Max也已开源模型权重。 相关研究 1、《海外：模型定价预期重塑，FDE价值随AI商业化加速凸显》2026-08-102、《海外：科技巨头上修Capex，AI投入周期持续强化》2026-08-033、《海外：谷歌加码Capex，关注美股财报周信号》2026-07-26 4）DeepSeek发布DeepSeek V4 Pro正式版。DeepSeek V4 Pro正式版已同步在APP、网页端和API更新上线。 5）海外模型方面：1）SpaceX发布最新模型Grok4.6，基于Grok4.5构建而成，侧重于长期运行的代理程序以及交互式与可视化工作。2）Meta发布Muse Spark 1.2和Muse Glimmer，其中Muse Glimmer为开源模型。3）谷歌发布Gemini3.7Flash，谷歌官方将其定义为迄今为止用于编码和智能体领域最智能的Flash级主力模型”。 投资建议： 1）关注基本面向好的能源企业，如中国秦发、力量发展等；2）关注聚焦AI上游硬件的企业，如联想集团、舜宇光学科技、长光辰芯；3）关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂，如阿里巴巴、腾讯、智谱、MiniMax等；4）关注趋势向上、估值较低的智能车企业，如零跑汽车、岚图汽车、小鹏集团等。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 内容目录 一、本周港股复盘.............................................................................................................................................31.1本周港股行情.......................................................................................................................................31.2恒生主要指数涨跌幅............................................................................................................................31.3各板块表现..........................................................................................................................................41.4恒科成分股表现...................................................................................................................................51.5港股通资金流动情况............................................................................................................................6二、行业及公司动态..........................................................................................................................................72.1近期行业动态.......................................................................................................................................72.2重点公司动态.......................................................................................................................................7三、投资建议..................................................................................................................................................103.1八月海外&行业金股推荐....................................................................................................................103.2重点公司观点.....................................................................................................................................101）长光辰芯（03277.HK）：高端CIS龙头，工业检测之光......................................................................102）联想集团（0992.HK）：服务器利润高增，客户及产品结构升级..........................................................113）阿里巴巴-W（9988.HK）：稀缺的芯-云-模-应”的全栈AI标的.......................................................124）腾讯控股（0700.HK）：传统业务基本盘稳固，AI基建投入加速.........................................................135）智谱（2513.HK）：专注基模迭代，打造顶尖Coding与Agent能力....................................................146）MINIMAX-W（0100.HK）：H3全模态能力升级，高性价比与开放生态并进.........................................157）零跑汽车（9863.HK）：出海优秀，关注A05s新车、Q3规模经济明显...............................................168）岚图汽车（7489.HK）：高端新能源央企标杆，估值修复空间可期，关注H股全流通申请...................179）小鹏集团-W（9868.HK）：颜值带领新车破圈，关注Q3机器人和Robotaxi催化................................18风险提示.........................................................................................................................................................20 图表目录 图表1：2025年以来港美股主要指数涨跌幅....................................................................................................3图表2：恒生主要指数涨跌幅...........................................................................................................................4图表3：恒生各行业指数周度涨跌幅................................................................................................................4图表4：恒科成分股公司涨跌幅.......................................................................................................................5图表5：近30个交易日南下资金.....................................................................................................................6 一、本周港股复盘 1.1本周港股行情 8月10日至8月14日，恒生指数从25937下跌至25117点，恒生科技指数从4919点下跌至4708点，周变化幅度为-2.1%/-3.1%。自2