新能源及有色金属周报：双硅持续上涨，基本面依旧弱势

工业硅：供应端有所收缩，价格震荡上涨 市场分析 价格：8月16日当周，工业硅期货整体震荡上涨，主力合约2609盘面当周涨幅2.21%。现货方面，华东不通氧553#均价9050元/吨；通氧553#在9150元/吨；521#在9200元/吨；441#在9300元/吨；421#在9350元/吨；421#有机硅用在9500元/吨；3303#在10100元/吨，周内价格小幅上涨。 供应：当周供应端持续减产，据百川，四川地区本周开工继续减少，宁夏地区个别企业97硅暂时停产，仅留1台矿热炉主产通氧5系产品。 需求：下游需求持稳，整体以刚需采购为主，市场缺乏大规模订单与集中补库。多晶硅方面消息频出，但需求持续萎靡，有机硅减产持续进行，硅率合金整体持稳，对工业硅有一定刚需但缺乏拉动作用。 有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.11万吨，较上周减少5.09%。多晶硅方面，周度开工小幅上涨，周度产量2.6万吨，较上周小幅增加0.39%，整体消费端持续弱势。 库存：本周工业硅仓单库存持续累积，据SMM，截止8月13日，工业硅社会库存共计50.1万吨，较上周小幅下降但去库进度艰难。 成本：矿端原料价格变化幅度不大，电价小幅上调，成本支撑仍存。 利润：受期现价格上涨影响，本周金属硅利润端整体有所恢复。 策略 工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应收缩以及下游多晶硅价格不断上涨，作为原料的工业硅价格也持续上升。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期权：无 风险 1、下游多晶硅能耗新标对工业硅需求影响；2、供应端扰动；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪； 多晶硅：利好消息提振，价格持续攀升 现货市场 价格：多晶硅N型复投料均价39.45元/千克，颗粒硅均价39.5/千克，多晶硅价格指数39.5元/千克，现货价格大幅上涨。受光伏产品价格指导会及8家企业联合签署不得低于成本出售硅料的倡议书等影响，本周多晶硅现货价格大幅上涨。主力合约2609截止周五收盘价为39030元/吨，当周盘面大幅上涨。 供应：当周多晶硅产量小幅增加，最新周度产量2.6万吨。头部企业三产区持续复产中，据百川，部分厂家有检修停工，但减产幅度不及复产，整体排产仍然增加，预计8月总产量约11.5万吨。 需求：当周需求端持续弱势，部分厂家受行情波动影响暂停报价，终端装机需求也并无恢复，原料采购趋于保守。同时，硅片厂库存处于高位，基本以优先去库为主，仅刚需采买。 组件方面，据百川，截止到8月13日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.71元/瓦左右，较上周价格上涨0.032元/瓦。组件价格持续承压，原料及电池片价格不断上涨，但需求端持续弱势，二者持续博弈中。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 库存：本周多晶硅库存减少但整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存28万吨，较上周保持不变，硅片库存28.92GW，环比变化3.7%。库存方面未见好转，对价格形成压制。成本：本周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅原料价格上涨。 策略 目前多晶硅库存仍处高位，供应宽松，需求乏力的格局短期内难以靠市场自身调节。但近期利好消息不断，期现同步涨价，仍需警惕情绪冷却后价格回落风险。短期关注库存去化进度，供需博弈情况及情绪变化。中长期关注政策端能耗新标对多晶硅产能出清及供应端影响。 1、美国关税影响；2、\t宏观及资金情绪影响；3、政策扰动影响4、中东地区冲突对海外光伏需求影响 图表 图1：华东通氧553#价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图2：华东421#价格走势图........................................................................................................................................................4图3：主要有机硅产品价格走势元/吨.....................................................................................................................................4图4：三氯氢硅价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图5：颗粒硅价格走势元/吨.....................................................................................................................................................4图6：n型多晶硅价格走势元/千克.........................................................................................................................................4图7：金属硅样本周度产量及库存：新疆样本周度产量........................................................................................................5图8：金属硅样本周度产量及库存：云南样本周度产量........................................................................................................5图9：金属硅样本周度产量及库存：四川样本周度产量........................................................................................................5图10：西北样本周度产量吨....................................................................................................................................................5图11：有机硅DMC周度产量万吨...........................................................................................................................................5图12：多晶硅周度产量吨........................................................................................................................................................5图13：硅片周度产量GW.........................................................................................................................................................6图14：样本企业统计库存吨....................................................................................................................................................6图15：统计总社会库存万吨....................................................................................................................................................6图16：交易所仓单量手............................................................................................................................................................6图17：多晶硅库存数据万吨....................................................................................................................................................6图18：有机硅中间体库存数据吨............................................................................................................................................6图19：工业硅平均成本元/吨...................................................................................................................................................7图20：工业硅行业平均利润元/吨...........................................................................................................................................7 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，SMM，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 封帆 师橙 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：