新能源及有色金属周报：双硅持续上涨，基本面依旧弱势

工业硅

• 市场分析
  • 价格：8月16日当周，工业硅期货主力合约2609盘面涨幅2.21%。现货价格小幅上涨，华东不通氧553#均价9050元/吨，通氧553#均价9150元/吨，521#均价9200元/吨，441#均价9300元/吨，421#均价9350元/吨，421#有机硅用均价9500元/吨，3303#均价10100元/吨。
  • 供应：供应端持续减产，四川地区开工减少，宁夏地区个别企业97硅停产，仅留1台矿热炉主产通氧5系产品。
  • 需求：下游需求持稳，以刚需采购为主，缺乏大规模订单与集中补库。多晶硅消息频出但需求萎靡，有机硅减产持续，硅率合金持稳，对工业硅刚需有限。
  • 库存：工业硅仓单库存持续累积，截止8月13日，社会库存50.1万吨，较上周小幅下降但去库艰难。
  • 成本：矿端原料价格变化不大，电价小幅上调，成本支撑仍存。
  • 利润：受期现价格上涨影响，金属硅利润端整体恢复。
• 策略：工业硅价格预计维持区间震荡，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受成本支撑和减产预期限制。
  • 单边：短期区间操作，无跨期、跨品种、期权策略。
• 风险：下游多晶硅能耗新标影响、供应端扰动、政策端扰动、宏观及资金情绪。

多晶硅

• 现货市场
  • 价格：多晶硅N型复投料均价39.45元/千克，颗粒硅均价39.5元/千克，价格大幅上涨。主力合约2609收盘价39030元/吨，当周盘面大幅上涨。
  • 供应：周度产量小幅增加至2.6万吨，头部企业持续复产，部分厂家检修，整体排产增加，预计8月总产量约11.5万吨。
  • 需求：需求端持续弱势，部分厂家暂停报价，终端装机需求无恢复，原料采购趋于保守，硅片厂库存高位，以去库为主。
  • 组件：TOPCon组件-182mm市场参考价格0.71元/瓦，较上周上涨0.032元/瓦，价格持续承压，供需博弈中。
  • 库存：多晶硅库存减少但整体仍处高位，最新统计28万吨，硅片库存28.92GW，环比变化3.7%，去库进展艰难。
  • 成本：成本支撑稳固，主要因上游工业硅原料价格上涨。
• 策略：短期关注库存去化进度、供需博弈及情绪变化；中长期关注政策端能耗新标对产能出清及供应端影响。
• 风险：美国关税影响、宏观及资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区冲突对海外光伏需求影响。