豆粕早报

豆粕观点和策略

1. 基本面：美豆震荡回升，中国持续采购支撑市场信心，但产区天气和中美贸易关系仍是关键变量。国内豆粕受美豆走势和海峡运输问题影响，短期供需两旺，回归区间震荡格局。
2. 基差：现货3000（华东），基差-165，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂豆粕库存109.03万吨，环比增加8.66%，同比增加8.65%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
6. 预期：中国持续采购美豆支撑短期美豆盘面，但采购数量和美豆产区天气压制高度。国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港量高位，豆粕短期回归区间震荡。
   • 豆粕M2701：3160至3210区间震荡。
7. 利多因素：中美贸易谈判初步协议、油厂豆粕库存压力小、美国大豆生长天气变数。
8. 利空因素：进口大豆库存高位、美豆丰产预期。
9. 主要逻辑：市场关注美国大豆生长天气和中美贸易谈判，主要风险点包括美豆产区天气良好限制价格高度、中东局势和贸易谈判不确定性。
10. 近期要闻：
    • 中国采购美国大豆，中美贸易谈判进行，美豆短期震荡回升。
    • 进口大豆到港量三季度高位回落，油厂大豆库存高位，美豆带动豆粕反弹但上涨空间有限。
    • 生猪养殖利润亏损减少，豆粕需求旺季支撑价格。
    • 油厂豆粕库存回归高位，巴西大豆到港受限，豆粕或维持震荡偏强。

大豆观点和策略

1. 基本面：美豆震荡回升，中国采购和产区天气仍是关键。国内大豆受东北降雨减产担忧和需求支撑，短期震荡回升后进入高位震荡格局。
2. 基差：现货4660，基差-338，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂大豆库存798.84万吨，环比增加6.02%，同比增加12.42%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
6. 预期：中国采购美豆支撑短期盘面，但数量和产区天气压制高度。国产大豆收储和进口大豆性价比支撑底部，中东冲突影响进口大豆到港，国产大豆减产预期和现货价格稳定交互影响。
7. 利多因素：中美贸易谈判变数、国产大豆需求回升。
8. 利空因素：进口大豆库存高位、国产大豆增产预期。
9. 主要逻辑：市场关注美国大豆生长天气和中美贸易谈判，主要风险点包括国内大豆与进口大豆比价偏高、进口大豆到港增多和国产大豆增产。
10. 近期要闻：
    • 中国采购美国大豆，中美贸易谈判进行，美豆短期震荡回升。
    • 进口大豆到港量短期高位，油厂大豆入榨量小幅回落，6月豆粕产量同比减少。
    • 油厂未执行合同回升至高位，中下游采购高位回落，提货量维持高位。
    • 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
    • 生猪存栏小幅增加，母猪存栏量持续减少，大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
    • 国内生猪养殖利润亏损减少，猪粮比和料肉比回落至低位。

大豆、粕类期货及现货价格汇总

• 豆粕现货价格汇总：现货相对平稳，现货贴水维持偏高位。
• 豆菜粕现货价差小幅波动，2701合约豆菜粕价差维持高位。
• 美豆周度出口检验环比回升，同比回落。
• 进口大豆到港量短期维持高位，同比增多。
• 油厂大豆入榨量小幅回落，6月豆粕产量同比小幅减少。
• 油厂未执行合同回升至高位，短期备货需求维持良好。
• 国内中下游采购高位回落，提货量维持高位。
• 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回升至偏高位。
• 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
• 生猪存栏6月小幅增加，同比持平；母猪存栏量持续减少。
• 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
• 生猪价格冲高回落，结构中大猪占比减少育肥猪增多。
• 国内生猪养殖利润亏损减少，猪粮比和料肉比回落至低位。