煤炭行业周报：炼焦煤大幅上涨，延续偏强走势

本报告分析动力煤供需格局边际趋紧，价格中枢具备上行动力。环渤海动力煤现货周涨1.77%，港口库存周降3.94%。冶金煤方面，炼焦煤市场维持震荡偏强，主焦煤、1/3焦煤、喷吹煤价格周涨幅分别为1.79%、8.33%、8.1%。国内独立焦化厂炼焦煤总库存周增1.29%，钢厂库存周降1.81%

煤炭行业未来发展趋势显示，动力煤供需格局边际趋紧，价格中枢上行动力增强。83号文发布后安全专项整治趋严，影响供需关系。炼焦煤方面，稳增长政策下钢厂旺季补库需求仍存，供给端收缩为主焦煤价格提供支撑。安监趋严及复产缓慢导致下游刚性补库，市场维持震荡偏强运行

报告重点分析了动力煤和冶金煤两个方向。动力煤方面关注供需格局变化及价格中枢上行动力，环渤海动力煤现货和港口库存数据均有体现。冶金煤方面聚焦炼焦煤市场，分析安监趋严、复产缓慢对下游补库的影响，京唐港主焦煤、1/3焦煤、喷吹煤价格周涨幅显著，库存变化也反映市场动态

当前煤炭市场现状显示动力煤供需边际趋紧，价格中枢具备上行动力。需求受降雨影响，终端以消化库存和刚需采购为主。炼焦煤市场维持震荡偏强，安监趋严及复产缓慢导致下游刚性补库，主焦煤、1/3焦煤、喷吹煤价格周涨幅明显，库存则呈现下降趋势

本研报提示三条风险：一是反内卷相关政策效果温和可能影响市场预期；二是需求大幅回落可能改变供需平衡，对价格形成压力；三是进口煤大幅增加可能冲击国内市场供给，需关注国际煤价波动对国内的影响