石油沥青周报：库存延续去化，盘面震荡偏强运行

市场分析 本周沥青期货市场表现：近期市场在中东局势缓和与加剧的预期反复摇摆，原油价格缺乏明确方向，对沥青指引有限，BU盘面表现相对有韧性，整体呈现震荡偏强走势。BU主力合约周度涨幅录得4.02%。 供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内92家沥青炼厂产能利用率为24.1%，环比增加1.2%，国内重交沥青77家企业产能利用率为24.2%，环比增加1.3%。科力达、中海四川及中油温州相继复产沥青，带动整体产能利用率增加。 需求方面：近期随着国内大部分地区天气情况好转，项目施工恢复，终端需求呈现边际改善的态势。短期台风对华东地区需求形成阶段性抑制。但随着大规模降雨天气缓解后，8月份国内沥青消费存在增长预期，关注实际兑现情况。 库存方面：参考隆众资讯数据，截至8月13日，国内54家沥青样本厂库库存共计74.1万吨，较8月10日减少2.7万吨，降幅3.5%；与此同时，国内沥青104家社会库库存共计90.6万吨，较8月10日减少0.7万吨，降幅0.8% 中东地缘局势仍不明朗，原油价格反复波动，对沥青短期方向指引有限，关注伊朗与阿曼关于海峡通航协议的落地情况。如果局势缓和，油价回落，对沥青现货与盘面价格形成一定利空，但预计沥青弹性要小于原油端。就沥青自身基本面而言，目前整体处于供需两弱格局，去库趋势延续。往前看，沥青供需两端短期均存在回升预期，需要关注实际的增量兑现情况，市场驱动暂时偏中性，上行动力不足但下方存在支撑。 策略 单边：中性，关注炼厂增产兑现情况跨品种：无跨期：无期现：关注逢低正套思路期权：无 风险 地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等 图表 图1：重交沥青：市场价格：西南地区（日度）单位:元/吨..................................................................................................3图2：重交沥青：市场价格：西北地区（日度）单位：元/吨.............................................................................................3图3：重交沥青：市场价格：山东省（日度）单位：元/吨.................................................................................................3图4：重交沥青：市场价格：华南地区（日度）单位:元/吨................................................................................................3图5：重交沥青：市场价格：华东地区（日度）单位：元/吨...............................................................................................3图6：重交沥青：市场价格：华北地区（日度）单位：元/吨.............................................................................................3图7：沥青：产量：华南地区（周度）单位：万吨..............................................................................................................4图8：沥青：产量：华北地区（周度）单位：万吨..............................................................................................................4图9：沥青：产量：华东地区（周度）单位：万吨..............................................................................................................4图10：沥青：产量：山东省（周度）单位：万吨................................................................................................................4图11：沥青：独立炼厂：产量（周度）单位：万吨............................................................................................................4图12：沥青：产量：全国（周度）单位：万吨....................................................................................................................4图13：道路市场-沥青消费量-月度单位：万吨......................................................................................................................5图14：防水市场-沥青消费量-月度单位：万吨......................................................................................................................5图15：船燃市场-沥青消费量-月度单位：万吨......................................................................................................................5图16：焦化市场-沥青消费量-月度单位：万吨......................................................................................................................5图17：沥青炼厂库存-隆众口径单位：万吨...........................................................................................................................5图18：沥青社会库存-隆众口径单位：万吨...........................................................................................................................5 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：百川资讯，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com