棕榈油周报：菜油领涨油脂 棕榈油震荡走强

2026年8月17日 菜油领涨油脂棕榈油震荡走强 核心观点 ⚫上周，BMD马棕油主连涨33收于4711林吉特/吨，涨幅0.71%；棕榈油01合约涨176收于9838元/吨，涨幅1.82%；豆油01合约涨98收于8541元/吨，涨幅1.16%；菜油01合约涨244收于10152元/吨，涨幅2.46%；CBOT美豆油主连涨0.96收于68.83美分/磅，涨幅1.41%；ICE油菜籽活跃合约涨37.7收于818.1加元/吨，涨幅4.83%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫油脂板块震荡走强，其中菜油表现较为强势；棕榈油方面，厄尔尼诺现象预期增强，生柴政策逐步推进，高频数据显示，8月上旬产量环比减少，出口增加，主要印度节假日潜在进口需求增量，马棕油高库存压力预期缓解，期价小幅走强。ICE油菜籽价格突破走强；国内菜油库存相对偏紧，相对于豆棕油向上弹性较大；澳洲受天气影响有减产预期，加拿大菜籽生长状况良好，维持丰产预期；俄罗斯菜油进口因转基因问题，部分企业被暂停，进口端形成扰动。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫宏观方面，美国经济数据近期疲软，打击加息预期，美元指数弱势震荡；油价波动收窄，关注美伊局势进展。基本面上，继续关注马棕油产需变化，生柴政策及天气利多因素持续酝酿；ICE油菜籽大涨及俄菜油因转基因进口供应扰动，支撑国内菜油大幅上涨。资金对油脂板块关注度提升，预计短期棕榈油震荡走强运行。 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕 从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：MPOB报告，生柴政策，产区天气 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连涨33收于4711林吉特/吨，涨幅0.71%；棕榈油01合约涨176收于9838元/吨，涨幅1.82%；豆油01合约涨98收于8541元/吨，涨幅1.16%；菜油01合约涨244收于10152元/吨，涨幅2.46%；CBOT美豆油主连涨0.96收于68.83美分/磅，涨幅1.41%；ICE油菜籽活跃合约涨37.7收于818.1加元/吨，涨幅4.83%。 油脂板块震荡走强，其中菜油表现较为强势；棕榈油方面，厄尔尼诺现象预期增强，生柴政策逐步推进，高频数据显示，8月上旬产量环比减少，出口增加，主要印度节假日潜在进口需求增量，马棕油高库存压力预期缓解，期价小幅走强。ICE油菜籽价格突破走强；国内菜油库存相对偏紧，相对于豆棕油向上弹性较大；澳洲受天气影响有减产预期，加拿大菜籽生长状况良好，维持丰产预期；俄罗斯菜油进口因转基因问题，部分企业被暂停，进口端形成扰动。 MPOB数据显示，马来西亚7月棕榈油库存为263万吨，环比增加3.32%；毛棕榈油产量为179万吨，环比增加9.41%；棕榈油出口为139万吨，环比增加14.50%。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，22026年8月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降9.73%，鲜果串单产下滑10.78%，出油率上升0.20%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为445466吨，较上月同期出口的434090吨 增加2.6%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为432742吨，较上月同期出口的396261吨增加9.2%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为280342吨，较上月同期出口的315962吨减少11.27%。 据外媒报道，马来西亚将2026年9月毛棕榈油（CPO）出口税率维持在10%，参考价格定为4392.32林吉特/吨，对应出口税为439.23林吉特/吨，按汇率4.0880折算约107.44美元/吨。美国气候预测中心(CPC)周四表示，厄尔尼诺现象正在加强，2026-27年北半球秋冬季节发生非常强厄尔尼诺事件的可能性超过90%。 截至2026年8月7日当周，全国重点地区三大油脂库存为240.6万吨，较上周增加2.06万吨，较去年同期增加0.93万吨。其中，豆油库存为117.94万吨，较上周减少1.41万吨，较去年同期增加4.17万吨；棕榈油库存为86.56万吨，较上周增加3.48万吨，较去年同期增加26.58万吨；菜油库存为36.1万吨，较上周减少0.01万吨，较去年同期减少29.82万吨。 截至8月14日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为22480吨，前一周为31954吨；棕榈油周度日均成交为394吨，前一周353吨。 宏观方面，美国经济数据近期疲软，打击加息预期，美元指数弱势震荡；油价波动收窄，关注美伊局势进展。基本面上，继续关注马棕油产需变化，生柴政策及天气利多因素持续酝酿；ICE油菜籽大涨及俄菜油因转基因进口供应扰动，支撑国内菜油大幅上涨。资金对油脂板块关注度提升，预计短期棕榈油震荡走强运行。 三、行业要闻 1、印度尼西亚官员表示，该国近日遭遇异常干旱，东爪哇、苏门答腊、加里曼丹等地野火愈演愈烈。有关部门派遣数万名消防员与救灾人员，出动直升机加大灭火力度。截至10日，本轮野火过火面积已超过10.7万公顷，波及森林、泥炭地等，大量消防员在各地奋战，另有43架直升机提供支援。 2、据外媒报道，丰隆投资银行（HLIB）分析师表示，马来西亚8月棕榈油库存增幅应有限，因为季节性产量增长预计将被有韧性的出口部分抵消。印度节日前补库需求以及棕榈油相对豆油的价格竞争力，有望支撑出口表现。在供应趋紧和需求坚挺的背景下，毛棕榈油价格将在下半年维持高位。 3、据外媒报道，太平洋上持续增强的厄尔尼诺气候现象，预计将从2026年年中持续至明年年初。作为印尼核心支柱的棕榈油产业正积极做好应对极端气候的最坏打算。廖内省作为印尼第一大棕榈油产区，当地小规模种植户正面临单产下滑、生产成本走高，火灾风险持续上升等多重难题。 4、美国农业部公布的8月油籽报告显示，全球2026/27年度棕榈油产量预计为8144.1 万吨，较上月预估持平。全球2026/27年度棕榈油期末库存预计为1462.6万吨，较上月预估下修42.4万吨。出口预计为4530.8万吨，较上月预估下修35万吨。 5、TA Securities分析师Angeline Chin在一份报告中表示，受季节性产量增加及马来西亚库存高企影响，毛棕榈油价格预计将在下半年有所回落。但在印尼生物柴油计划、豆油价格上涨以及美国生物燃料原料需求走强的支撑下，棕榈油价格预计仍将维持在每吨4000林吉特上方。 6、据外媒报道，印度溶剂萃取商协会（SEA）表示，印度7月棕榈油进口为730965吨，较上月增长约50%，7月豆油进口环比增加31%至498881吨，7月葵花籽油进口环比增长约4%至251639吨。印度7月植物油总进口量为153万吨，较上月增加33%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。