2026年半年报点评：单Q2扣非大增46%，LPG彰显弹性，航天特气加速拓展

2026年半年报显示，公司整体业绩稳健，扣非归母净利润同比增长10.06%，单Q2同比大增46%。主要业务板块表现：清洁能源板块中，LPG毛利大幅提升129.86%，航天特气板块先发优势明显，海南商业航天发射场项目投产并中标未来三年采购任务，自有氦气项目产销量同比增长超67%。财务方面，2026H1归母净利润同比增长10.40%，毛利率提升4.18pct至14.95%

清洁能源板块中，天然气受销量下降影响毛利下滑但保持稳健，LPG毛利大幅提升129.86%得益于资源保障与市场策略，LNG生产与服务收入毛利均增长。行业趋势显示，多气源互补供应策略、仓储基地建设及高端制造领域客户拓展是关键发展方向

报告重点分析了LPG业务板块的毛利大幅提升129.86%的原因，包括资源保障与市场策略双轮驱动，以及仓储基地建设切入华中市场。同时关注航天特气板块的先发优势，海南商业航天发射场项目投产及中标未来三年采购任务，以及自有氦气项目产销量增长超67%

当前市场现状显示，公司清洁能源板块面临天然气销量下降挑战，但通过多气源互补供应策略保持稳健。LPG销量承压但毛利大幅提升，航天特气板块先发优势明显，业务延伸至甘肃酒泉卫星发射中心。整体财务表现稳健，毛利率提升，现金流净额增长142.14%

研报提示的风险包括气价剧烈波动可能影响天然气毛利，天然气需求不及预期可能影响销量，以及项目投产不及预期可能影响收入和毛利。此外，清洁能源板块中能源物流服务收入和毛利均有所下降，需持续关注其发展情况