钢矿期货周报：库存低位波动 期价震荡运行

请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 黑色产业链研究组 刘黎 从业资格证号：F3011748 Tel：0731-84409039 E-mail：liuli@dayouf.com 陈阁 从业资格证号：F3012832 投资咨询证号：Z0010462 Tel：0731-84409090 E-mail：chenge@dayouf.com 高景行 从业资格证号：F3023116 Tel：0731-84409083 E-mail:gaojingxing@dayouf.com 库存低位波动 期价震荡运行 ——钢矿期货周报（20171030-20171103） 1、本周钢、矿期价震荡偏弱运行。截至11月3日，RB1801收3612，周跌0.19%；HC1801收3823，周跌1.7%；I1801收439.5，周跌0%。 2、现货市场螺纹略涨，热卷持稳，进口矿小幅下跌。上海钢材现货成交有所好转，螺纹价格小幅上涨，热卷价格持稳，上海卷、螺现货价差缩小至30元/吨。国产矿持稳，进口矿小幅下跌，高低品位矿价差小幅波动。 3、钢厂铁矿可用库存减少，港口铁矿库存持续增加。螺纹库存降，热卷库存略增。钢厂铁矿处于去库存阶段，当前库存处于中性水平。近期外矿发货及钢厂到货处于高位，而港口日均疏港量下降，港口铁矿库存连增三周。钢材方面，螺纹钢的社会库存连降三周，而热卷的社会库存近两周小幅增加，10月中旬钢厂库存小幅下降，总体库存水平中性。 4、钢材的生产利润小幅增加，利润率维持高位。钢、矿主力期价贴水幅度小幅波动，持有收益率处于略偏低区间。 5、总体而言，因环保及检修，钢厂高炉开工率持续下滑，预计后期产量将持续减少。需求端旺季结束，11月以后北方受环保及天气影响逐步停工，需求也将减弱，而库存低位波动，供需矛盾暂未凸显，盘面期价贴水略偏大，预计钢价仍将震荡运行。对于铁矿，因外矿发货及港口到货上升，港口库存连续增加，钢厂铁矿处于去库存阶段，向下驱动不变，但因矿价估值偏低，预计短期矿价将低位震荡运行。 6、操作策略：建议RB1801在3500-3800之间进行高抛低吸。 钢矿期货周报 2017年11月05日 星期日 大有期货︱钢矿期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2 / 15 注：以上是截至2017年11月5日的最新数据，除特殊说明外，价格单位为元/吨，数量单位为万吨。 数据来源：大有期货研究所、wind 合约收盘价周涨跌周涨跌幅成交量（万手）/成交变化持仓量（万手）/持仓变化升贴水持有收益率RB18013612-7-0.19%1,185.51 -519.43216.65 -61.97-457-12.64%RB18053656+8+0.22%1,291.95 +93.42170.72 +45.77-413-11.28%RB18103527+28+0.80%19.03 +3.487.72 +1.89-542-15.35%HC18013823-66-1.70%521.61 -23.9085.13 -17.82-157-4.11%HC18053732-42-1.11%184.95 +34.5329.81 +6.14-248-6.65%HC18103665+22+0.60%1.07 +0.390.64 +0.34-315-8.59%I1801439.50.00.00%1,123.77 -330.09171.90 -31.75-73-16.59%I1805461+3.5+0.77%238.69 -17.5474.08 +15.13-51-11.16%I1809477.5+22.5+4.95%37.26 +4.4617.10 +1.74-35-7.32%当前价周涨跌周涨跌幅当前价周涨跌周涨跌幅3950+20+0.51%640.00.00.00%398000.00%465.0-7.0-1.48%3610-90-2.43%60.45+1.35+2.28%当期值前值周增减当期值前值周增减70.99%71.13%-0.14%1320.11044.6+275.566.35%66.03%+0.32%276258.13+17.954.68%48.53%+6.14%39.7%42.5%-2.80%48.41%43.33%+5.07%14821546-64.085.28%84.66%+0.62%17.817.882-0.082181.83183.59-1.767.6058.141-0.536当期值周增减周增减幅度当期值周增减周增减幅度427.36-17.22-3.87%13742+148+1.09%207.24+0.98+0.48%24-0.5—17267-10112-36.93%66-1-1.49%14088-9947-41.39%00—1280.15-62.27-4.64%期货价格指标66%铁精粉：唐山(干基含税)61.5%PB粉:青岛港普氏指数指标HRB400 20MM螺纹钢:上海4.75*1500MM热卷:上海Q235方坯：唐山指标北方港口到货量日均疏港量国内矿山开工率BDI海运指数库 存指标大中型钢厂进口矿库存可用天数国内矿山库存:铁精粉热卷生产利润率盈利钢厂占比重点钢企粗钢日均产量：10月中旬螺纹钢生产利润率高炉开工率:河北巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)（美元/吨）西澳-青岛(BCI-C5) （美元/吨）指标高炉开工率:全国现货价格供 求注册仓单（手）指标社会库存：螺纹钢社会库存：热卷期货库存：螺纹钢（吨）期货库存：热卷（吨）重点钢企钢材库存：10月中旬铁矿港口库存钢矿期货数据一览表 大有期货︱钢矿期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3 / 15 日期 铁精粉（干基含税） 铁精粉（湿基不含税） 11月3日 640 470 周涨跌 0.0 0.0 周涨跌幅 0.00% 0.00% 本周国产矿价持稳。 1、现货价格 图1：国产矿唐山66%铁精粉价格 2003004005006007008009002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09铁精粉:66%:干基含税铁精粉:66%:湿基不含税元/吨元/吨元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 青岛港:PB粉矿:61.5% 青岛港:杨迪粉:58% 11月3日 465 409 周涨跌 -7.0 -18.0 周涨跌幅 -1.48% -4.22% 本周进口矿小幅下跌，低品位矿跌幅更大。 图2：进口矿青岛港澳矿价格 2003004005006007008002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09青岛港:PB粉矿:61.5%青岛港:杨迪粉:58%元/湿吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 铁矿石普氏指数:62% 11月2日 60.45 周涨跌 +1.35 周涨跌幅 +2.28% 本周普氏指数小幅反弹。 图3：普氏62%铁矿价格指数 304050607080901002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09美元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱钢矿期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4 / 15 日期 价差：国产矿-进口矿 11月2日 55.65 前一周 54.90 周变化 +0.75 本周国产矿与进口矿的价差基本持稳。 图4：国产矿与进口矿价差 -200-1000100200020040060080010002014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-10国产矿-进口矿国产矿:62%:干基铁精矿进口矿:62%:干基粉矿元/吨元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 高低品位矿价差：61.5%-58% 11月3日 56.00 前一周 45.00 周变化 +11.00 本周高低品位矿的价差有所扩大。 图5：高低品味价差（港口） 020406080100120020040060080010002013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-09价差：61.5%-58%青岛港:PB粉矿:61.5%青岛港:杨迪粉:58%元/湿吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 价差：PB块矿-PB粉矿 11月3日 180.00 前一周 198.00 周变化 -18.00 本周PB块矿与粉矿的价差缩小。 图6：粉矿与块矿价差 0501001502002503000200400600800100012002014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-09价差青岛港:PB块矿青岛港:PB粉矿元/湿吨 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱钢矿期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5 / 15 日期 方坯:Q235:唐山 废钢:6-8mm:唐山 11月3日 3,610 1,920 周涨跌 -90 +40 周涨跌幅 -2.43% +2.13% 本周唐山钢坯价格明显回调，废钢价格略有上涨。 图7：唐山钢坯与废钢价格 8001200160020002400280032003600400044002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09价格:方坯:Q235:唐山市场价(不含税):废钢:6-8mm:唐山元/吨元/吨元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 螺纹钢:上海 螺纹钢:广州 11月3日 3,950 4,400 周涨跌 +20 +20 周涨跌幅 +0.51% +0.46% 上海螺纹钢价格小幅上涨，上海与广州两地的价差维持在450元/吨左右。 图8：螺纹钢现货价格 0100200300400500600700800150020002500300035004000450050002015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-10价差