中石科技光模块巨头战略入股背书 散热龙头开启价

#事件：#2026年8月13日，中石科技公告，公司控股股东、实际控制人吴晓宁、叶露及HANWU（吴憾）与中际旭创签署《股份转让协议》，拟以55.70元/股的价格向中际旭创转让3137.25万股无限售条件流通股，占公司总股本的10.47%，交易对价总额约17.47亿元。 #本次协议转让价格55.70元/股，较当日收盘价56.13元仅折价约0.8%，基本按市价成交，体现了双方对交易公允性的认可。交易完成后，转让方合计持股比例由41.90%降至31.42%，仍为公司控股股东及实际控制人；本次转让不触及要约收购，不会导致公司控制权变更，治理结构保持稳定。 #全球光模块龙头战略入股，订单确定性与技术协同双升。中际旭创作为全球光模块龙头，此次战略入股，相当于为公司在AI算力散热赛道的长期价值盖章确认。中际旭创也在公告中明确表示，未来散热需求将呈现显著增量，预计将与公司业务产生较强协同效应。 #从公司光模块散热业务进展来看，客户拓展已呈多点开花态势。目前客户包括coherent（份额50%）、旭创、索尔思、光迅等等。2027年受益于客户需求增长、份额提升和价值量提升，增速预计可达高双位数。 #3.2T与液冷打开长期天花板，连接器液冷蓄势待发。技术迭代趋势上，800G-1.6T阶段散热方案存在差异，但3.2T及以上阶段，单模块和连接器端功耗均提升，将刚性标配VC均热板模组，配套液冷连接器，部分高功耗场景将采用主动式液冷方案。公司此前收购东莞迅冷51%股权，补全了主动液冷模组的技术能力，已进入中科曙光供应链。 #苹果基本盘稳健，AI芯片材料升级打造技术壁垒。公司传统消费电子业务2026年预计保持10%-20%增速。利润率将持续提升，基于模切类份额提升+VC等新的高毛利产品导入。27年VC均热板持续导入，提供后续主要增长动力。 #投资建议：本次股权转让对中石科技而言，既优化了股东结构，又锁定了下游最强客户资源。预计公司2026-2027年归母净利润分别为4.5亿、10+亿元，对应2027年PE约17x，建议重点关注！