长江证券深度价值系列：大中矿业锂矿布局与投资价值分析

发布时间：2026-08-13 一、核心要点 1. 本次为长江证券金属煤炭所举办的大中矿业深度汇报，属深度价值再审视系列第14期，该公司当前为锂矿弹性强的国内自主可控标的，具备投资推荐价值。 2. 大中矿业早期以黑色业务（铁矿、煤矿）起步，1995年依托内蒙古资源布局相关产业，2021年新能源爆发后前瞻性布局锂矿，2023年锂价下跌背景下逆势布局国内优质锂矿资源。 3. 公司锂矿业务核心看点显著，采用盾构机等先进技术，搭配强磁预选、浮选工艺，自研硫酸法冶炼，降本效果明显，且依托铁矿业务的技术基因形成产业协同。二、核心业务布局及数据 1. 锂矿项目规划情况：湖南七角山锂矿规划8万吨碳酸锂产能，分两期实施（各4万吨），资源量折合碳酸锂当量超300万吨，为国内备案最大云母锂矿；四川加大锂矿合计规划10万吨产能，分两期（各5万吨），远期或扩至10万吨以上，资源量约148万吨，仍有扩量潜力。 2. 锂产能投产预期：湖南七角山、四川加大锂矿一期均计划2026年下半年投产，公司已战略参股湖南香花岭锂多金属矿10%股权，作为后续资源增量。 3. 铁矿业务：拥有内蒙古、安徽两大布局，备案资源量达6.9亿吨，产销量稳定，成本长期维持在350-400元/吨，显著低于同行，2026年行业供需偏紧，将为公司提供稳定现金流。 4. 其他业务：2025年硫酸产量达41万吨、销量41-42万吨，贡献毛利近1亿元，当前价格维持高位，仍有增量空间；集团布局金、铜矿等，未来或注入上市公司，目标打造多金属资源平台。三、投资线索 1. 大中矿业为锂矿国内自主可控弹性最强标的，锂价当前供需仍有逆差，锂矿项目投产后有望实现量价共振、价量齐升。 2. 铁矿稳定成本优势与现金流，可支撑锂矿业务扩张，与锂业务形成协同发展。 四、风险与关注 1. 四川、湖南锂矿项目建设进度可能受基建、环保等因素影响，不及预期。2. 锂价走势波动可能影响项目盈利及公司估值。3. 矿业开发政策变动、资源审批等不确定性或影响公司资源布局进展。