长江证券千里科技AI造车标的研究会议纪要

发布时间：2026-08-13 一、核心要点 1. 千里科技是A股稀缺高阶智驾算法供应商，由力帆破产重组引入吉利、重庆国资、旷视等股东后更名，当前处于AI+车战略商业化加速阶段2. 公司采用1+N客户拓展模式，2025年智能驾驶业务收入3.5亿元，毛利率30.9%，2026年智驾业务量增带动盈利改善 二、投资线索 1. 股东结构：重庆满江红持股29.85%，江和汇持股17.91%，奔驰持股3%为第五大股东，管理层由应期（AI战略）、照明（商业运营）、陈琦（智驾CEO）、杨木（CTO）组成2. 业务布局：基盘为摩托车、乘用车等制造业务，核心成长点为千里智驾、智舱、智行；依托吉利23.5 EFLOPS智算中心，联合阶跃星辰共建原生智驾基座大模型3. 商业化进展：2026年核心供应吉利智驾方案，年度交易上限88亿元，拓展奔驰、游心等客户；Robotaxi业务已与曹操合作，规划2030年搭载量超30万辆，市场空间预计900亿元以上 三、风险与关注 1. AI智驾行业竞争激烈，客户拓展不及预期可能影响公司商业化节奏2. 智驾技术迭代快，公司大模型研发进度或存在不确定性3. 新能源汽车销量波动可能影响公司传统制造及智驾业务需求