迈富时 02556HK 2026H1业绩 Callback要点 收入利润双高增 AI应用为核心

核心业绩与指引上调

• 2026年上半年收入19.60亿元（同比增长111.2%），利润2.03亿元（同比增长466.1%），母公司拥有人应占利润2.06亿元（同比增长450.8%），经调整净利润2.13亿元（同比增长150.9%），均落在盈利预告中值偏上。
• 经营性现金流净流入5.0亿元，显著高于账面利润。
• 正式业绩落在7月中旬盈利预告中枢至上沿，兑现度较高。
• 全年营收增速从之前的yoy+70%上调至80%，全年经调整净利润指引为不低于4.2亿元（2026年上半年已完成2.1亿元）。
• 全年资本开支约5亿港币（控制在融资额内、偏谨慎），5月起推进服务器/组网采购，Q4为投入高峰，当年折旧月份少，对利润表影响有限。

AI应用驱动增长

• AI应用业务收入11.3亿元（同比增长123.7%），占总收入约57.7%，为核心增量，较一季度同比继续加速。
• 增长驱动：
  • 商业模式从传统软件订阅向场景价值为核心的Token经济模式演进，场景Token在GEO、外贸等智能体产品中加速渗透，Token收入占比提升至14%且持续上行。
  • AI原生产品矩阵（Agentforce智能体中台3.0、KnowForce知识中台等）完善，带动客户数（yoy+25.9%）与客单价（yoy+80.0%）双升。
• KA客户贡献突出：上半年收入占比69.1%（收入yoy+207.2%），客户数yoy+118.2%，ARPU yoy+40.8%。

算力与成本管理

• 算力优先服务自有营销生成类推理及研发场景，成本优化。
• 已锁定部分涨价前内存/GPU订单，硬件折旧期限为5年。