天风通信 更新和推荐 重申跌出的分歧和黄金

1、观点：AI长期叙事和FCC制裁的担忧已消化相对充分，市场筹码做了再均衡，而光互联头部厂商位置/估值处于低位。 北美AI硬件已经开始进入财报陆续披露窗口，观察股价也是正反馈阶段，我们判断随着8月底旭创/英伟达/Marell/博通等硬件龙头公司披露财报和指引，#月底有望迎来中美AI硬件的共振行情。# 2、光互联：#Scale-across、scale-out、scale-up再到未来scale-in，光互联不断有增量应用场景，同时内生盈利能力持续提升显著抗通缩属性。 #格局：#从关键物料锁定和新技术迭代看，格局会呈现强者恒强，#未来轻相干、硅光调制、薄膜铌酸锂、先进封装等核心技术，会持续构筑行业高门槛。 #短期，Rubin上修拉动1.6T光模块显著上修，同时NPO明年开始明确放量；#中长期：2.4T、3.2T、XPO、Scale-in等新技术含量更高的产品打开更大市场空间。 #重点推荐:旭创、新易盛、天孚、东山、剑桥、源杰、永鼎、华懋、光库、长光等 3、个股更新： #源杰科技：#最新扩产公告，测算产能对应70和100mw光源近3亿颗，换算成300mw以上高功率也有大几千万颗/年。 #永鼎股份:#在手光芯片订单已达近8000万颗，明年产能扩张到1.2亿颗以上，海外市场 快速突破。 #华懋科技：800g和1.6T今年预计出货分别为1300万只、400万只，根据客户forecast，明年800g和1.6t预计出货2000万只和1800-2000万只。富创优越今年预计6-7亿利润，明年18-20亿，单7月富创优越利润已近6000万。 ☎天风通信团队#文字观点#