【天风电新】神马电力调研要点-0813———————————经营情况原材料价格变化预计对成本影响不大,24年做了橡胶的战略囤货、可以用到28年;Q2毛利率环比略有下滑,和订单结构有关、国内Q2收入占比相比Q1高一些。26H1海外收入占比50.46%,其中变电站业务的海外收入占比更高。新签订单和26H1的收入趋势基本一致。市场增量-美国765KV特高压美国总规划线路10-20条、总投资额8000亿美元,预计7-8年的建设周期,招标及建设进度上变电站先于输电线路。单年体量:平均一年1000亿美金、其中所有绝缘类材料体量30-50亿美金,预计变电站约占1/3。1、变电站复合绝缘子:公司优势业务,份额