奕瑞科技 26H1业绩点评 背板放量 工业景气驱动26Q2收入高增 利润端受财务费用扰动

业绩概况

• 26H1：收入16.71亿元（+56.66%），归母净利润4.06亿元（+21.25%），扣非归母净利润3.77亿元（+14.79%）。
• 26Q2：收入9.85亿元（+68.31%），归母净利润2.27亿元（+18.51%），扣非归母净利润2.06亿元（+10.04%）。

收入端

• 驱动因素：硅基背板放量、工业景气、医疗稳健，新能源、电子制造、半导体等新领域加速拓展。
• 主业增速：剔除背板业务后，26H1主业增速约24%（26Q1约20%，26Q2约27%+）。
• 分业务：
  • 探测器：26H1收入9.53亿元（+10.05%）。
  • 解决方案：26H1收入1.20亿元（+90.86%），已导入战略大客户并批量出货，工业解决方案在新能源、电子制造、半导体等高端制造领域实现拓展。
  • 核心部件：26H1收入1.36亿元（+66.96%），高端球管、微焦点射线源及组合式射线源等实现量产交付，其中工业微焦点射线源出货近1300台，销量同比增长超70%。
  • 硅基微显示背板：26H1收入3.51亿元（Q1约1.1亿），已迈入批量交付阶段，商业化放量稳步兑现。
• 分区域：
  • 国内：26H1收入9.26亿元（+32.18%），受益于持续深挖现有客户需求，综合解决方案、核心部件等多产品线放量。
  • 海外：26H1收入7.45亿元（+103.49%），硅基背板是核心增量，且韩国、拉美等市场增长迅速。

利润端

• 增速不及收入原因：低毛利率的背板收入占比提升、汇兑、可转债付息影响。
• 剔除影响后：26H1净利润约4.81亿元（+44%）。
• 毛利率：
  • 26Q2毛利率48.97%（-7.34pct），主要系背板业务收入占比提升。
  • 26H1分业务毛利率：探测器60.48%（-0.08pct），解决方案/技术服务36.45%（+0.55pct），核心部件25.74%（+7.54pct），配件19.49%（+13.87pct），硅基微显示背板32.84%。
• 期间费用率：
  • 销售费用率3.49%（-0.46pct），管理费用率3.79%（-2.26pct），研发费用率14.32%（-1.77pct）。
  • 财务费用率4.61%（+6.26pct），主要系汇兑（26H1损失3291万元，25H1收益873万元）及可转债付息（约3085万元）影响。
  • 股份支付费用约2549万元。