布鲁可2026H1业绩点评:利润超预期,出海&成人向&积木车驱动增长【长江轻工-蔡方羿团队】#财报表现:#26H1收入17.76亿(同比+32.7%),经调整净利润4.01亿(同比+25.1%),利润增速略低于收入增速,主因经调整净利率同比-1.37pp至22.6%(但环比25H2提升0.07pp,已企稳),26H1毛利率同比-4.1pp至44.3%(环比25H2仅-1.2pp,主因模具折旧增加叠加低价格带收入占比提升,9.9元产品收入26H1占比19.5%,25年占比18.6%,但平价款拉新效果显著),期间费用率合计同比-3.4pp(规模化摊薄费用率,抵消大部分毛利率下降压力)。#收入增长亮