【长城机械 陈雨君】20260813凯乐士调研总结#物流机器人业务 公司核心业务为依托多向穿梭车机器人MSR、自主移动机器人AMR和输送分拣机器人三类核心产品线,为客户提供软件、硬件、人工智能结合的全站式解决方案,同时可提供从项目规划设计到售后的完整一站式服务。截至2025年度末,公司业务已覆盖19个国家和地区,累计服务近900个客户,客户复购率达60%以上。#订单情况 2026年上半年,自产MSR、AMR合计出货量近700台。同期,公司在手订单规模维持约22亿元,其中海外订单由2025年末的6.85亿元提升至7亿余元。#海外业务 海外业务有望再造一个凯乐士。海外业务毛利率约为30%,高于国内的15%。2026年公司正式布局海外业务,全年目标是将海外收入占比提升至10%-20%。2027年公司海外收入占比预计达到30%以上。2028年海外收入占比预计提升至40%-50%,合计收入目标19亿元(公司25年收入9亿元)。