20260812复盘

宏观与行业动态

• 美国CPI：7月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，但仅符合预期略显失望。
• 磷化铟：8月加速涨价。

人工智能

1. Lumentum：
   • CPO最大客户量产计划按计划推进，超高功率激光芯片需求预计2027下半年爬坡。
   • 客户优先考虑NPO，激光器缺口仍达30%，交付能力远不及需求。
   • OCS产品路线图清晰。
2. CoreWeave：
   • 合同在手订单总额约1040亿美元，同比+246%，Q3初再增超250亿。
   • Blackwell/era Rubin定价创新高，前代SKU维持数年前价格。
3. Nebius：
   • 上调2026年底算力产能指引，进入“定价权上行+预付款自融扩张”的正循环。
4. 腾讯：
   • Q2资本开支527.8亿元，同比+176%，远超预期的321.4亿，Q2大幅增加算力采购。
   • WorkBuddy、CodeBuddy办公智能体放量，微信内置AI助手“小微”灰测推进。
   • Q2自由现金流-138亿元。
5. 英伟达：
   • 推出800 VDC方案角逐AI工厂市场，2027年单列机架供电上限可达2MW。
6. 马斯克：
   • AI将占SpaceX估值99%，目标明年底建成10吉瓦算力。
7. 三星电机：
   • 半导体玻璃基板投资计划推迟，客户样品可靠性评估遇瓶颈。

卖方观点

• PTFE：方案验证测试进入关键阶段，预计四季度确定最终方案，最快有望在ultra的switch上应用，28年正交背板顺利推出。
• 半导体：淡马锡将新投资三星电子和SK海力士，首次投资韩国股市。
• 化工：莱茵河水位创1880年以来新低，巴斯夫、科思创等改用铁路、公路运输原料，成本上升。
• 地产：传闻9月30日前或有全国性政策（财政贴息、房贷利率优化等），尚未确认。
• 脑机：手术意外险落地，商业化加速。
• 卫星：朱雀拟定8月19日发射。

策略观察

• 市场成交：今日成交21673亿，缩量1684亿。
• 板块表现：
  • 地产（传闻催化）、通信（美股催化）、电子领涨。
  • 地产上涨或反映资金从科技板块流出。
• 题材表现：
  • Lite业绩和指引超预期，美股夜盘大涨，带动光互连集体大涨。
  • CoHR业绩预期13号早上公布。
  • 美股新云业绩爆炸，但与国内云关联度低，国内云表现不及光互连。
  • PCB让位给光，尾盘景旺拉板或因预期CPI利好及美股大涨。
  • 科技板块跟随美股趋势，新叙事方向走势良好。
  • 非科技方向如消费、地产活跃，妖股连板活跃。