豆粕日报：冲高震荡

豆粕日报：冲高震荡

行情分析 夜盘整体震荡偏弱，重心下移，维持窄幅整理。早盘脉冲拉升后快速回落，午后高位震荡。USDA 8月美豆供需报告下调单产至52.7蒲/英亩，超预期利多市场，但面积上调导致总产量和期末库存均上调，供需格局未变。短期情绪释放为主，中长期需关注天气、收割进度及出口需求。

后市交易节奏或将围绕收割期逻辑展开。美豆集中收割进度影响供应释放力度，产区天气风险带来单产修正预期。需求端，中国四季度采购需求是核心焦点，市场或将提前交易国内补库预期、中美采购订单变动、远期到港成本波动等题材。

期现行情

1. 进口大豆升贴水微调，完税价上涨，盘面净利涨跌互现。
2. 国内豆粕现货报价上涨，全市场基差上涨，张家港基差-152元/吨。
3. 豆粕各月份价差窄幅波动，油粕比上涨。

持仓变化 摩根+高盛豆粕净持仓减少，中粮+国投豆粕净持仓增加，豆粕前二十席位净持仓减少。

基本面跟踪

1. USDA供需报告：美国2026年大豆单产52.7蒲/英亩，总产量45.19亿蒲，期末库存3.2亿蒲。巴西产量、出口维持不变，阿根廷出口上调至645万吨，中国大豆进口预估11500万吨，全球产量、期末库存小幅上调。
2. 美国中西部将出现1至2英寸降雨，印第安纳州部分地区雨量更大。
3. ANEC：巴西2026年8月豆粕出口预估250万吨，同比增长23.8%；7月豆粕出口预估252.5万吨，同比增长18.0%；今年头8个月豆粕出口1774万吨，同比增长14.4%。