造纸板块日报

第一部分数据分析

• 纸浆方面
  • 市场回顾：SP09合约上涨82元/吨至4698元/吨；针叶浆现货价格明显上涨，下游纸厂接受度有限；进口阔叶浆市场需求平缓，个别地区价格下调；进口本色浆货源有限，贸易商挺价；进口化机浆供需两弱，价格稳定。
    • 针叶浆价格区间：北木5450-5550元/吨，凯利普4800-4820元/吨等。
    • 阔叶浆价格区间：鹦鹉4300-4320元/吨，明星4320-4330元/吨等。
    • 本色浆价格区间：金星5200-5250元/吨。
    • 化机浆价格区间：昆河3500-3520元/吨。
  • 重要资讯：
    • 中国纸浆主流港口库存量：224.8万吨，环比下降1.4%，由累库转为去库。
    • 中国化机浆产量：24.7万吨，环比减产0.1万吨。
    • 中国阔叶浆产量：26.2万吨，环比减产0.4万吨。
  • 逻辑分析：供应端国产阔叶、化机浆小幅减产，非木浆小幅增产；需求端下游开工结构性分化，白卡纸、生活用纸稳定耗浆，双胶、铜版纸减产，针叶浆消耗大幅收缩；港口库存仍处中高位，针叶浆货源过剩压力远高于阔叶浆，供需宽松格局未改变，短期偏弱。
  • 交易策略：
    • 单边：观望，偏空操作。
    • 套利：观望。
    • 期权：卖出SP2609-C-4800。
• 胶版印刷纸方面
  • 市场回顾：OP主力合约2610上涨20元/吨至3926点；双胶纸市场价格持平，南方新产能待投放，下游印厂采买谨慎。
    • 山东70g本白双胶纸：如意4100元/吨，天阳4100-4200元/吨等。
    • 广东70g本白双胶纸：海龙4200元/吨，天阳4200-4300元/吨等。
    • 原料木浆、木片价格稳定。
  • 重要资讯：
    • 双胶纸生产量：17.8万吨，环比增加0.4万吨，产能利用率45.1%。
    • 双胶纸生产企业库存：140.6万吨，环比下降0.9%。
  • 逻辑分析：双胶纸供应端小幅修复，但历史库存基数庞大，需求端秋季出版招标结束，下游印厂现金流承压，仅零散采购，供需宽松格局短期无法扭转。
  • 策略：
    • 单边：底部宽幅震荡。
    • 套利：观望。
    • 期权：观望。

第二部分行情研判

• 纸浆：短期偏弱，供需宽松格局未改变。
• 胶版印刷纸：底部宽幅震荡，供需宽松格局短期无法扭转。

第三部分相关附图

• 数据来源：银河期货，钢联数据（多图）

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