有色金属日报

2026-8-14 铜 【行情资讯】 有色金属小组 原油价格回调，隔夜美股上涨，铜价下探回升，昨日伦铜3M合约收盘涨0.18%至14135美元/吨，国内沪铜主力合约收至107790元/吨。昨日LME铜库存减少4400至207725吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持较高升水。国内电解铜社会库存较周一变化不大，保税区库存环比微降，上期所日度仓单增加0.3至2.7万吨。华东地区现货贴水期货145元/吨，月差扩大基差报价明显走弱。广东地区铜现货贴水期货50元/吨，市场成交维持偏淡。国内铜现货进口亏损缩窄。精废铜价差报4590元/吨，维持偏高。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 中东冲突依然反复，美国通胀数据符合预期，情绪面相对中性。产业上看铜精矿供应维持紧张，现货粗炼费续创新低，铜价支撑较强。精炼铜端随着价格上涨，国内库存趋于增加，不过累库幅度仍不大。美铜相对伦铜价差震荡回落，美国征收精炼铜关税预期有所弱化，但不确定性犹存。短期建议继续关注美国铜关税预期变化和美国通胀数据，铜价或维持高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：106500-108500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14250美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 原油价格回落，铝价继续调整，昨日伦铝3M合约收盘跌2.28%至3238美元/吨，沪铝主力合约收至24010元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.1至63.7万手，日度仓单减少0.3至30.0万吨。铝锭社会库存较周一减少，铝棒社会库存较周一增加，昨日铝棒加工费反弹，下游观望情绪较浓。国内华东地区铝锭现货平水于期货，盘面回调下游采买情绪边际略有改善。昨日LME铝锭库存减少0.2至25.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 【策略观点】 中东冲突相对反复，美国通胀数据符合预期，情绪面偏中性。产业上看中东供应恢复 快于预期，海外供应增加预期强化，但短期内短缺格局大概率延续。国内下游需求即将季节性回升，叠加铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。短期铝价预计偏震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23800-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3200-3300美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格走弱，主力合约收盘跌1.06%至23395元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.63万手，成交量1.41万手，量能小幅放大，仓单增加0.03至1.83万吨。AL2609合约与AD2609合约价差780元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价下调，进口ADC12报价回落200元/吨，市场承接有所加强。库存方面，国内主要市场铝合金锭库存下滑0.04至1.5万吨，铝合金锭厂内库存减少0.25至7.22万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应维持偏紧，短期价格支撑较强，预计偏震荡。 铅 【行情资讯】 周四沪铅指数收涨0.11%至15935元/吨，单边交易总持仓12.25万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期跌4美元/吨至1902美元/吨，总持仓18.58万手。SMM1#铅锭均价15775元/吨，再生精铅均价15725元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9300元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.57万吨，内盘原生基差平水，连续合约-连一合约价差-45元/吨。LME铅锭库存录得41.71万吨，LME铅锭注销仓单录得5.61万吨。外盘cash-3S合约基差-42.5美元/吨，3-15价差-140.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.242，铅锭进口盈亏为158.18元/吨。据钢联数据，8月13日全国主要市场铅锭社会库存为7.31万吨，较8月10日增加0.15万吨。 【策略观点】 铅精矿工厂库存与港口库存均有下滑，原生铅开工率小幅下滑。再生铅原料库存小幅抬升，再生铅开工率低位企稳。铅锭冶炼厂成品库存小幅下滑。下游蓄企开工止跌企 稳。伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。原油价格回落较多，海外通胀预期下滑，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动，有色板块情绪短期转暖。预计铅价短期止跌企稳，但中期仍将维持偏弱运行。 锌 【行情资讯】 周四沪锌指数收跌1.06%至25576元/吨，单边交易总持仓27.77万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期跌45.5美元/吨至3714.5美元/吨，总持仓25.01万手。SMM0#锌锭均价25555元/吨，上海基差-50元/吨，天津基差-110元/吨，广东基差-95元/吨，沪粤价差-45元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.3万吨，内盘上海地区基差-50元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME锌锭库存录得9.54万吨，LME锌锭注销仓单录得2.04万吨。外盘cash-3S合约基差77.22美元/吨，3-15价差135.05美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.023，锌锭进口盈亏为-4881.31元/吨。据钢联数据，8月13日全国主要市场锌锭社会库存为24.03万吨，较8月10日减少0.38万吨。 【策略观点】 当前锌产业内外分化严重。锌矿端，国内锌矿维持紧缺，锌精矿加工费加速跌至历史低位，冶炼普遍亏损。但锌锭社会库存仍维持高位，国内精炼锌过剩格局未改，出口利润进一步扩大前，分流海外紧平衡能力有限。LME市场，锌锭注销仓单抬升，注册仓单跌破短期震荡区间，挤仓风险抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。叠加原油回落、美元走弱提振有色情绪，带动锌价突破走强，短期预计锌价高位偏强运行，存在结构性风险。中长期看，LME市场结构性风险结束后，随着国内出口放量、LME注销仓单兑现，价格有望回归偏弱基本面，但需密切跟踪伦锌月差回落、出口放量两大拐点信号，不宜过早博弈。 锡 【行情资讯】 8月13日，沪锡主力合约收报425650元/吨，较前日下跌0.73%。现货升贴水报600元/吨，较前日持平。SHFE仓单报5128吨，较前日减少71吨。LME锡库存报5535吨，较前日减少55吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为8月11日1310吨。 【策略观点】 锡价高位震荡回落。海外宏观方面，美国通胀数据未出现超预期上行，美债收益率回落，海外流动性预期边际改善。当前宏观环境对锡价影响偏多，美债收益率下降对高估值有色金属形成支撑，但能源价格和地缘风险仍可能抬高通胀黏性，宏观利多对价格的推动力度有限。基本面来看，SHFE仓单和LME库存同步下降，境内外库存边际去化，对锡价形成支撑。供应端，缅甸佤邦矿山复产节奏仍偏缓，雨季及原料供应问题限制锡矿增量；印尼出口保持恢复，但暂未形成明显供应压力。需求端维持刚性，价格处于高位后下游采购趋于谨慎，现货升水持稳也反映追涨动力有限。预计锡价维持高位宽幅震荡，国内主力合约参考运行区间41.3-44.2万元/吨，伦锡3M合约参考运行区间49000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 8月13日，沪镍主力合约收报128000元/吨，较前日下跌0.41%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升水50元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1250元/吨，较前日下降50元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报64.9美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报28美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1132.5元/镍点，较前日下跌1元/镍点。 【策略观点】 镍价震荡回落。海外宏观方面，美国7月通胀数据整体符合预期，通胀压力边际缓和，美债收益率随之回落，市场对美联储继续收紧政策的担忧有所降温。当前海外宏观环境对镍价影响中性略多，美债收益率下降有利于有色金属估值修复，但能源价格波动带来的再通胀风险以及全球制造业增长偏弱，限制镍价反弹空间。基本面来看，进口镍升水持稳，金川镍升水继续回落，现货市场对高价资源的接受度一般。印尼镍矿价格保持稳定，高镍生铁价格小幅下跌，成本端缺乏进一步上行驱动。与此同时，全球精炼镍供应宽松格局尚未改变，库存压力仍对中期价格形成压制。预计镍价维持低位震荡，短期沪镍主力合约参考运行区间12.3-13.1万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.48-1.64万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 8月13日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报148930元/吨，较上一工作日上涨1100元/吨（+0.74%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报149350元/吨，较上一工作日上涨1100元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报146350元/吨，较上一工作日上涨1100元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价151420元/吨，较前日上涨1.15%，持仓量206751手，较前日减少27059手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-450元/吨，较前日持平。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2072美元/吨，较前日下跌3美元/吨。 【策略观点】 碳酸锂期现价格继续上涨，主力合约表现强于现货，盘面较MMLC现货指数升水扩大至2490元/吨。近三个交易日主力合约累计上涨约3.81%，现货指数累计上涨约3.01%。供给方面，随着锂矿库存回升，盐端检修结束，碳酸锂产量边际回升，预计8月下旬恢复速度将进一步加快。需求端，8月电池排产环比增长7.4%，旺季需求预期对价格形成支撑。库存方面，SMM样本库存最新一期产量增加130吨但去库速度继续加快，说明下游提货和现货消化具有较强韧性。综合来看，供应检修、库存去化和排产增长构成偏多驱动，但盘面涨幅快于现货，期货升水扩大，贸易升贴水未进一步走强，短线继续追涨的风险上升。预计碳酸锂价格维持偏强震荡，盘中波动仍将较大，今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间147000-156000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年08月13日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.06%至2695元/吨，单边交易总持仓56.05万手，较前一交易日增加3.38万手。基差方面，山东现货价格维持2700元/吨，升水主力合约20元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌2美元/吨至341美元/吨，进口盈亏报-181元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报26.4万吨，较前一交易日减少0.03万吨。矿端，几内亚CIF价格维持71美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心， 但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌。氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周四下午15：00不锈钢主力合约收14385元/吨，当日-1.03%(-150)，单边持仓15.06万手，较上一交易日+8603手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14650元/吨，较前日-100，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14700元/吨，较前日-100；佛山基差65(+50)，无锡基差115(+50)；佛山宏旺201报9600元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10250元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8025元/50基吨，较前日持平。期货库存录得85925吨，较前日-245。08月13日数据，社