原油：高位波动放大

原油：高位波动放大 赵旭意投资咨询从业资格号：Z0020751zhaoxuyi@gtht.com黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016huangtianyuan@gtht.com 1.外盘原油价格变化 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 2.市场新闻 冲突情况： 2.市场消息：俄罗斯称袭击了乌克兰的雷尼港。 3.俄罗斯国防部：俄罗斯军队控制了顿涅茨克地区的彼得里夫卡。 4.俄罗斯国防部：俄军夜间袭击了多瑙河沿岸烈尼港和伊兹梅尔港的乌克兰军事和港口基础设施。 和平谈判： 1.乌克兰向俄罗斯提出黑海民用目标停火提议，但尚未受到俄方回应。 其他情况： 1.普京：必须确保俄所有边境和领土安全。2.俄外长：将扣押西方国家船只作为对等反制。3.乌克兰将停止公布俄罗斯导弹袭击详细数据。4.俄罗斯向乌克兰移交261具士兵遗体，从乌克兰接收24具遗体。5.行业数据显示，俄罗斯七月海运石油产品出口较六月下降33%。6.俄罗斯副外长：一旦威特科夫和库什纳的行程确定，俄罗斯将能够迅速安排接待事宜。(金 十数据APP) 近期行情主要有三个主线。其一，Brent/WTI价差走阔，直接压低运往欧洲的WTI Midland到岸升贴水，欧洲原油差价普遍承压；其二，黑海CPC装船恢复——CPC Blend出口持续放量，令地中海与北海即期市场变长，但高企的运费限制了CPC北上NWE的套利，形成区域宽松但流动受阻的错配；其三，炼油利润高企驱动的品质分化——欧洲炼厂利润极佳，推动西非高中质收率轻质油（如Egina、Bonny Light）差价飙升，而黑海/俄系中质酸油（CPC、Urals、ESPO）因供给回补而走弱。 库存与流向层面，美国原油出口单周骤降63.7万桶/日至306万桶/日、SPR降至1983年2月以来最低（2.99亿桶），美国原油相对过剩正通过WTI折价外溢；同时美国自加拿大进口原油升至17个月高位（441万桶/日）、自委内瑞拉进口达74.3万桶/日（Chevron制裁豁免以来最高），显示美湾重质原料池在加拿大WCS与委内瑞拉Merey之间竞争加剧、重质酸油差价整体走弱。 （资料来源：金十、Argus、Platts、国泰君安期货） 【趋势强度】 原油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。