2026.8.12全球流动性改善下的资产配置要点

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1. 直播安排：本周起从周二上午10点调整至下午2点，主持人小付与观众按时互动，内容不变。 2. 市场回顾：上周A股阶段性情绪调整后回归正轨，当日上证指数3950点，投资者账户回到年初水平，建议遵循规律逻辑坚持合理配置。 3. 美对华产业政策：美方拟禁止进口中国新型光收发模块，还计划对多晶硅加征关税并设价格下限，该政策仍在讨论阶段，落地需1-2年，存在参众两院不通过可能；中国光模块厂商占全球超50%甚至70%-80%份额，美方本土厂商短期无法接盘，政策或难根本改变全球光模块格局，且中国企业已在东南亚设厂绕开限制；我方回应点到即止，坚持谈的大门敞开、打的奉陪到底，相关产业扰动对整体风险偏好影响有限。 4. 美伊局势与油价判断：特朗普取消对伊军事打击，霍尔木兹海峡为全球20%原油、30%液化天然气运输通道，当前通行量下降但仍为堵点；11月美国中期选举临近，特朗普进一步扩张战事可能性低，油价或承压下行，通胀预期回落。 5. 黄金配置建议：维持积极配置态度，可定投加配5%-10%仓位，央行购金、去美元化趋势及美伊冲突缓和仍支撑金价，合理反弹点位约4600-4700；黄金配置需放合理位置，以配置姿态看待。 6. 国内经济与货币政策：7月CPI同比涨0.5%、PPI同比涨3.5%，均较上月回落，因输入型通胀减弱、油价下跌，PPI还受翘尾因素下降影响；广发证券宏观组显示7月GDP平减指数回落至1.7%，低于2%，为央行后续降息降准创造空间，预计三季度末降息概率50%-60%，四季度大概率有一次降息。 7. 境外经济与资产展望：美国7月非农就业数据不及预期（实际-2.3万，预期新增8万），叠加劳动参与率下降，美联储加息预期大幅回落，金价受益上涨；预计未来3-6个月美元指数或回落至97一线，利好全球资本市场风险偏好，利于A股、黄金等资产；当前政策升温（如北京房地产新政），建议仓位足够者静待政策落地，未充分配置者合理节奏加仓。二、风险与关注 1. 美国对华光模块、多晶硅等产业政策落地存在不确定性，可能对相关产业链企业造成扰动。2. 美伊局势或因11月中期选举出现新变化，进而影响油价与通胀走势，需持续关注。3. 美联储货币政策调整节奏、美元指数波动等境外因素，可能对全球资本市场风险偏好产生影响。4. 国内经济复苏进程存在不确定性，货币政策落地节奏、效果需跟踪验证。