金价深调后反弹 黄金股投资机遇探讨

本研报分析了金价近期走势的三阶段变化，从年初冲高回撤到企稳回暖，探讨了近期金价上行的原因，包括美国非农数据走弱、AI科技股调整等。同时，报告评估了黄金牛熊周期的判断标准，指出黄金股的属性和投资策略，并建议长期配置比例及投资时机。

黄金行业未来发展趋势与康波周期、逆全球化及地缘博弈密切相关，在特定时期黄金呈现避险资产属性。报告预测黄金牛市可能结束需满足AI渗透全行业等条件，建议关注2028年地缘风险及AI盈利性验证进程。黄金股弹性高于金价，投资需关注PB、周期品价格，可实施黄金与黄金股轮动策略。

研报重点分析了金价的三阶段走势及近期上行原因，评估了黄金牛熊周期的判断标准，探讨了黄金股的属性和投资策略，并提出了长期配置比例及投资时机建议。此外，报告还分析了美联储主席沃什的政策特点，包括降息可能性及缩表影响。

当前市场判断金价在4000美元附近有强支撑，配置性价比尚可。黄金股弹性高，在市场情绪差时是买入机会。投资需关注美联储降息缩表节奏、美债市场走势及螺旋下跌风险。黄金股投资需结合风险承受能力，不宜盲目配置。

研报提示黄金股弹性大，投资需结合风险承受能力。美联储主席沃什任内缩表可能导致美债长端利率居高不下，引发美债市场螺旋下跌风险。此外，需关注2028年地缘风险及AI盈利性验证进程，以及美联储降息缩表的具体实施节奏。美债市场走势及螺旋下跌风险也是重要关注点。