异动点评：成本支撑增强，带动BR持续上涨20260813

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 2026年8月13日星期四 赖众栋（投资咨询资格编号：Z0023571） 电话：020-88818028邮箱：laizhongdong@gf.com.cn 行情导读：8月13日，中东局势反复，原油高位震荡，且丁二烯价格走强，BR成本支撑增强，推动BR持续上涨，合成橡胶期货主力合约BR2609涨幅达2.23%。 数据来源：iFinD 驱动分析一：油价高位震荡，且丁二烯价格走强，使得BR成本支撑增强 据央视新闻报道，当地时间12日，伊朗“波斯湾海峡管理局”表示，美国官员反复声称霍尔木兹海峡已重新开放，但这并不能改变事实。霍尔木兹海峡仍然关闭，除非美国接受伊朗提出的条件，否则该海峡不会重新开放。隔夜美伊谈判依旧无进展，整体局势持续僵持，伊朗态度强硬，但双方交火较为克制，霍尔木兹海峡开放预期僵持，油价维持高位震荡等待地缘发展给出指引。 此外，从近期丁二烯主要下游产能利用率来看，多数下游产能利用率有所提升，其中SBS、ABS行业产能利用率提升幅度较大，仅丁苯橡胶行业产能利用率略有下降。顺丁橡胶产能利用率提升主要源于部分装置负荷小幅调整，丁苯橡胶主要源于兰州石化两线运行，月初部分装置排产窄幅调整影响，SBS及ABS则主要受到部分生产企业负荷提升带动。同时，近期丁二烯市场货源出口成交消息发酵，丁二烯内外需好转，提振丁二烯价格走强。 数据来源：钢联广发期货研究所 数据来源：钢联广发期货研究所 驱动分析二：顺丁橡胶开工率高企，但综合进出口影响下，库存水平可控 由于前期丁二烯相对顺丁橡胶弱势，因此，丁二烯产业链利润流向下游，顺丁橡胶生产毛利维持盈利状态，带动顺丁橡胶生产企业开工意愿提升，顺丁橡胶行业开工率与产量均回到高位水平。然而，顺丁橡胶厂内库存并未出现明显累库，主要原因在于受海外顺丁橡胶供需偏紧及国内价格优势驱动，今年以来，中国顺丁橡胶净出口持续增长，需求增长使得库存累库有限。 数据来源：钢联广发期货研究所 数据来源：钢联广发期货研究所 数据来源：钢联广发期货研究所 展望后市： 目前中东军事冲突仍在继续，中东地区原油供应及运输的不确定性因素短时难有缓解，亚洲地区丁二烯整体供应偏紧局面下，中国丁二烯和顺丁橡胶出口预期仍较强。然而，随着盛虹炼化丁二烯装置重启，且预期8-9月美国进口货源运抵亚洲市场，丁二烯现货资源供应预计充足，下游合成橡胶行业尚可保持相对健康利润及高位开工，SBS开工率亦有提升，但下游ABS行业利润表现不佳，国内丁二烯整体需求增量受限。此外，由于顺丁橡胶生产毛利尚可，顺丁橡胶开工率提升至高位，叠加塔里木新产能逐步释放，供应延续增量表现。总体来看，短期BR成本支撑较强，需求支撑尚存，BR偏强运行，但产业链上中游供应预期增加，后市需重点关注中东局势变化、丁二烯港口库存能否持续去化。策略方面，BR多单可逢高部分止盈，关注BR2610在13700附近压力。 风险提示：短期内中东局势升级、丁二烯出口持续增加 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 相关信息 广发期货研究所http://www.gfqh.cn电话：020-88800000地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码：510620数据来源：iFinD、钢联、广发期货研究所