卖方会议纪要：科技、消费、航运等多领域投资观点汇总

发布时间：2026-08-13 一、核心结论 1. 会议围绕科技、消费、航运等多领域梳理投资线索，明确各赛道核心逻辑与核心标的，剔除重复内容后形成统一结论，算租、光通信、生猪养殖等赛道增长确定性较强，具备较高配置价值二、重点公司与产业事件 1. 算租领域相关情况 （1）Coreweave算租业绩超预期，盘后美股暴涨，Q2营收达25.8亿美元，同比增幅112%，积压订单达1040亿美元，同比增幅246%，Q3初新增积压订单超250亿美元，算租下游需求强劲，中美算租产业呈现持续共振态势，会议持续推荐香江控股，认为其具备该赛道相关投资机会 2. 光通信及半导体相关标的情况 （1）聚辰股份：中泰电子发布研报提及，其卡位CXL及下一代企业级SSD标配VPD赛道，全球VPD龙头三星即将上量，聚辰股份位列全球TOP2，为国内独供，主业SPD业务于三季度已明显起量，多业务进展顺利，业绩有望显著改善，产业趋势明确，股价处于低位且有业绩支撑，风险提示为产品进展不及预期 （2）菲利华：出现重大更新，其Rubin HGX 8卡UBB+LPU项目确定Q4环比订单增加3倍，该情况可通过产业链验证，预计2027年相关业务增量带来20亿元净利润，当前股价弹性巨大，需重点关注 （3）罗博特科、炬光科技、天孚通信：为光通信赛道核心标的，新技术路线下核心技术具备可复用、可迭代属性，相关技术如NPO、CPO、OIO等，市场逻辑分歧正在减少，标的实力已被验证与选择，投资逻辑逐步清晰 3. 生猪养殖领域相关情况 （1）牧原股份：浙商证券相关研报提及，其作为全球出栏规模第一的生猪养殖企业，正从周期成长股向周期价值股切换，估值锚从出栏量增速、猪价弹性转向成本优势、现金流与分红回报，当前估值处于底部区间，短期有2500亿元价值回归空间，中期有4000亿元周期反转空间，长期锚定3000亿元市 值，具备超强成本壁垒、跨周期盈利韧性，2025年现金分红达74亿元，屠宰业务当年首次实现年度盈利，已完成A+H两地上市，正推进越南项目等海外布局作为第二增长曲线，为确定性较强的绝对收益品种 4. 航运领域相关情况 （1）招商轮船：长江交运相关研报提及，其为招商局旗下航运运营平台，核心投资逻辑为油散双核+多元利润底座，具备海运ETF属性，主营VLCC油轮、超大型矿砂船（VLOC）干散货船，同时布局LNG、滚装、集装箱等业务，油散业务利润占比常年60%以上，周期弹性释放时可达80%，多元布局下夏普比率高于单一船队企业，当前油运受压制因素解除、长锦控盘、美伊冲突催化，10万运价为确定性底部，干散货70%运力锁定淡水河谷稳基本盘、30%现货保留弹性，预计2026年景气超预期，西芒杜项目投产为中期催化，股价回调至1100-1210区间具备较高配置价值 5. 其他产业相关情况 （1）五角大楼正加快在关键美军设施周围部署高功率激光和其他反无人机系统，以应对日益加剧的无人机威胁 （2）维珍银河控股公司将其Delta级太空飞机的首飞（升级版旅游飞行器首次全功率飞行）推迟至2027年2月 三、后续关注 1. 各核心赛道标的的业绩兑现情况，如Coreweave后续季度营收与订单数据、聚辰股份各项业务拓展进度、菲利华的相关订单落地情况2. 政策、外部事件对相关产业的影响，如中美算租产业发展环境、美伊冲突对航运业的后续催化作用3. 核心标的的股价与估值变动，重点关注回调至合理区间的配置机会，以及技术路线迭代带来的光通信领域标的估值提升空间