腾讯2026Q2资本开支达527.8亿元,同比增176%,主要投向AI领域。元Hy3正式版上线,调用量较上一代暴涨68倍,Hy4更大参数版本近期发布;WorkBuddy、CodeBuddy办公智能体放量;微信内置AI助手“小微”灰测推进。腾讯Q1表示下半年资本开支将显著增长,腾讯云GPU资源紧张,下半年将部署更多算力,旗舰模型混元3.0 token调用总量提升十倍以上。研究继续坚定看好国产AI全产业链,其中超节点为最强锐度板块,看好网络(交换、光)、计算(AI芯片)领域。