继续强callCPO核心标的 炬光科技 26

今早Lumentum披露2026财年Q4财报，并召开业绩会。明确CPO客户的量产计划仍在顺利推进，其需求信号自上次更新以来有所增强。此外公司OCS爬坡完全符合计划，Q4出货量较Q3翻倍，并指引2027财年Q1 OCS营收进入1亿美元级别。CPO商用进展顺利，OCS进一步放量，我们持续重点推荐炬光科技！ 观点重申： 半年报计提拖累表观利润，毛利率大幅改善释放积极信号。单Q2归母净利润约-5,403万元，较第一季度亏损环比扩大。上半年资产减值损失6,638.11万元，主要是商誉减值与存货跌价准备，若将资产减值损失加回，上半年基本可达到盈亏平衡。上半年综合毛利率达43.34%，同比大幅提升约10.95 pct，经营质量实质改善。 CPO/ NPO三大核心产品全面突破，延伸打开成长空间。公司是全球高速光通信微光学稀缺供应商，高通道V型槽（36通道及以上）、微棱镜透镜阵列（MPLA）、精密模压透镜等CPO/NPO核心产品全面突破。2026年上半年新增多家客户完成批量验证，在手订单持续增加。此外围绕OCS对光路控制的极致要求，公司提供N*N大透镜核心产品。 定增预案发布，加码光通信产能扩张，支撑长期成长性。公司发布2026年度定增预案，拟融资10.21亿元，分别投向高端光互联核心光学元器件、高速光通信激光器高性能衬底材料，以及高速光互联核心器件高精度耦合与测试装备。投资项目建成后将形成“光学元器件+关键封装材料+高端光学装备”的业务布局，打通光学装备全流程研发与产业化链条。 最新点评：【东吴通信欧子兴/张良卫】炬光科技2026年半年报点评：毛利率改善释放积极信号，定增扩产夯实长期成... 深度报告：【东吴通信欧子兴/张良卫】炬光科技深度报告：微纳光学平台开启光通信价值重估 风险提示：需求及交付不及预期；定增推进不及预期；跨国经营风险。 好的河马先生 觉得很赞