东北通信莱特光电继续强call珍惜全链条布局核心q布标的

公司发布2025年年报&2026Q1业绩。 2025年，公司业绩高增，实现营收5.52亿元（同比+17.05%），实现归母净利润2.19亿元（同比+30.98%），毛利率为73.0%、净利率为39.7%，同比分别+5.9、4.2pct。 核心OLED终端材料毛利率升至76.97%，盈利韧性突出。 【东北通信】莱特光电：继续强call，珍惜全链条布局核心q布标的！！ 公司发布2025年年报&2026Q1业绩。 2025年，公司业绩高增，实现营收5.52亿元（同比+17.05%），实现归母净利润2.19亿元（同比+30.98%），毛利率为73.0%、净利率为39.7%，同比分别+5.9、4.2pct。 核心OLED终端材料毛利率升至76.97%，盈利韧性突出。 单季度来看，25Q4受季节性因素影响盈利环比承压，26Q1营收、净利环比分别增长3.0%、17.0%，经营边际回暖。 公司全年费用管控稳健，研发投入同比增长10.17%，专利储备持续夯实，仅医药中间体业务结构调整阶段性拖累板块盈利，整体主业增长动能充足，国产替代逻辑持续兑现。 公司以OLED终端材料为业绩压舱石，Q布新业务进入设备交付与产能建设关键期，实控人产业链协同+成熟团队加持，第二增长曲线确定性显著提升。 OLED主业：国产替代龙头，业绩高增确定性强 国内OLED终端材料领军，Red Prime等高端材料实现进口替代，深度绑定京东方等头部面板厂，2026年Red Host、Green Prime进入规模化放量，主业高增可持续。 Q布新业务：卡位AI算力，产业链优势突出 1、实控人在高纯石英砂、PCBA领域成熟布局，保障上游原料稳定与下游渠道协同，叠加成熟Q布研发生产团队，技术与供应链壁垒显著。 2、核心生产设备已下单、交付有序推进，产业化落地加速，有望打开OLED以外第二增长曲线，适配AI服务器高景气需求。 投资看点 主业估值有保障：OLED材料国产替代深化，2026年进入规模化放量大年，业绩高增有保障。 新曲快：Q布业务设备、团队、原料全到位，产能建设提速，AI算力赛道红利可期。 格局优：“OLED+Q布”双轮驱动，从单一材料商迈向平台型电子材料企业，成长空间打开。 重点关注莱特光电，1）织布机进展方面，相对更快，预计q3到货50+台，年底到货200+台，对应明年全年1200w米产能。 2）公司在上游具备海外印度高纯度石英矿，在提纯能力和后续提升良率方面具备先天优势！！