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浙商纺服裕元集团 26Q2制造承压零售利润率修复

2026-08-12 未知机构林菁｜Jade

26H1业绩承压，收入39.7亿美元（-2.2%），归母净利润0.7亿（-57.9%），符合预期下滑55-60%。26Q2收入19.9亿美元（-2.2%），归母净利润0.4亿（-61.4%），主要受制造业务利润拖累。

制造业务方面：

26Q2制造收入14.1亿美元（-4%），量减价增。量-5%，受品牌需求波动及下单审慎影响；价+0.9%，产品组合优化。
26Q2制造毛利率13.8%（-4pp），主要因需求波动、排程失衡导致人工制造费用增加。
26Q2制造归母净利润3116万美元。

研究结论：制造业务面临量价双压，关税分摊和产能排程拖累利润，但产品组合优化带来价格提升。零售业务利润率有望修复。

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