浙商纺服 裕元集团26Q2制造承压 零售利润

#公司公布26H1业绩#--26H1收入39.7亿美元（-2.2%），归母净利润0.7亿（-57.9%），符合此前预告利润下滑55-60%，如期承压--26Q2收入19.9亿美元（-2.2%），归母净利润0.4亿（-61.4%），主要来自制造业务利润受压 #制造业务：量减价增，关税分摊+产能排程拖累利润 --26Q2制造收入14.1亿美元（-4%），量价拆分，量-5%，品牌需求波动、下单审慎；价+0.9%，产品组合优化--Q2制造毛利率13.8%（-4pp），主要来自需求波动、排程失衡导致人工制造费用增加--Q2制造归母净利润3116万美元（-65.8%），主要来自毛利率大幅降低，叠加新建工厂和关税的影响，利润率2.2%（-4pp） --26Q2零售收入5.8亿美元（+2.7%，受益人民币升值），客流跌幅收窄，坪效有所改善，直营门店同比-8.7%至3110家--26H1折扣改善低单位数，推动毛利率+0.4pp至33.9%，期末库存同比-4%，老旧库存占比低于9%--26Q2净利润+32%至944万美元，净利率提升0.3pp至1.6%，降本增效利润率修复 #明早8:00业绩会欢迎参加#时间：8/13上午8:00注册链接：网络研讨会注册- Zoom 风险提示：终端品牌需求波动 马莉/詹陆雨/周敏/钱洁磊