行动教育20260812 原文
2026年08月13日06:47 言人发00:00 Concerns over.各位老好，我是商社杜，很心在上的形式和各位老面。我今天一师东莹开这个线师见们汇报下行教育昨天中的一解，包括行教育目前的一以及教育行信息的一情。是的动报个讲动个观点业个况这样行教育包括建教育板，一直是我力推的一板。动块们动点现标记个块 言人发00:30 那昨天行教育布了中，中的据上看，上半年一共共形成了收动发报这个报从财务数来25左右的增。个长从的单独Q2的收增速营20左右，利净净润28左右，扣非模利规净润16左右的增速。增速和我前这个们期和市投人去通的场资沟Q2的收收款，包括敏性利增速是比一致的。也就是公司的二季营过润较说这个度确是完成了收入和模利相的高增，且增幅其和之前的通是比一致的那于昨天中实规净润对这个实沟较对之后市反的比重要的，我其目前是做一的反。报场馈较两个问题们实个对应馈 言人发01:15 第一事情是于个关Q2的扣非敏性利只有这个过润16%增速事情的一理解其昨天中之后，部分这个个实报投人可能资会说这个16%的增速，的单独Q2是不是低于期？那我去拆解了一下整体的预们Q2的盈利结构。Q2的盈利构上面看，我研用率和用率有所上升。同所得率因季度之结来们会发现发费财务费时税为间的一些化，所以使得变Q2的所得率相比于去年的税Q2其也提的多一。公司其全年的利实计点这个实净润只有4.1，所以它一季度的利是在个亿单独个净润应该1到2之。用率的化基本上于个亿间这个费变会对利端其有千万左右的影。千万左右的影，也就影了季度利或者扣利增速润实会响这个响响单净润费润净润十量的一化。个点这个级个变 言人发02:12 所以于第一大家反比多的就是对个馈较问题Q2的客回利什么只有这个户归净润为16？增速是不是低这个于期？我得首先需要去拆解的是预们觉这个Q2的模利什么扣非母利？什么比原这个规净润为归净润为来或者说这个Q2的母金的扣分的母金的增速要低一，是部分率的增加和所得率的影。同我归归点费税响时去看一下指。好就。们财务标 言人发02:47 在在好了，接了，不好意思。同我去拆解一下指。我截止到现个电话时们这个标们发现Q2，公司的收这个款同比增了长27%，合同同比增了负债长18。据既是一相于去年同比增速更高的一，这个数个对个状态同也符合公司于时对26 2728年三年股激的一指引。所以回第一就是我更多的是建权励个应个问题们议投人去按收款和合同去看一下公司未增的能力和增的一持性。资负债这个来长这个长个续 言人发03:20 第二收到比多的，是于公司的分的。就是有一些投人反，去年个问题较关这个红问题资馈说90%的分，红以前也是90%的分，什么今年只有红为83%的一中的分？于事情，第一就是我公司个国红对这个点们预计年的角度，仍然持从报来讲会维90%以上的分。第二事情，事情的股息率仍然在是在红个这个对应应该现接近六的一股息率的。个点这样个状态 言人发03:48 回到最初我推荐行教育的核心在于，它是一有股息有分且确定性增。增的确定性比们动点个红长这个长较，且估值相合理，略微偏低的么一公司。我得它在的增持性是能得到印的强对这个们觉现长续还够陆续证三季度略微可能出一高基，但目前仍然是一正宗的。股息率其在是一会现个数个状态实现个5.5到6个点的的一水平。票我仍然做重推荐。区间这样个这个们点 言人发04:19 板近期的情，在板近期公布的的港美股公司是新方和好未公司的从块况块财报这个东来这两个这个财报状。就是态简单来说K9和K12的1行的需和的能力仍然非常，包括接下要公布的个业刚这个龙头强来财报这个A股的公司，整因行的一些的化，所以二季度教育行集体出一景气度比的个为业趋势变业会现个较强一增。相于其他行而言。同，教育行是已披露的新方、好未，是即要披露的个长对业时业无论经东来还将一些港股的公司，他都持相比好的分。那分的可股息其也是比可的那龙头们维着对较红这个红对应实较观其他就是霸教育然不分，但是整的这个学虽红个Q2也是一忘基上的一高增的。预计个记础个状态 言人发05:12 所以我整体的其一是推荐行教育，并且于中今天的股价做一反。第二事们观点实个继续动对这个报个馈个情就是于教育板相的公司的一情做一跟和解。如果于注的投人，也迎再对块当个况个踪讲对细节关资欢联系我。今天晚午大概是的一情，感投人的注。看一下有有充。们这个会这样个况谢资关领导还没补 言人发05:47 我今天先到此束，再把它上好好好，感注多多交流。们会议结领导摊谢关 言人发06:01 券研究所提醒您，本次面向机构投者或受邀客、第三方家言容代表其人东吴证电话会议仅资户专发内仅个，所有信息或所表述的意均不构成具体券在具体价位、具体、具体市表的判或投观点见对证时点场现断资建。未合法授禁音及相解，涉嫌反上述情形的，我保留追究法律任的利。议经权严录转发关读违们将责权感您予的理解和配合，。谢给谢谢 言人发06:44 本次已束，会议结themeetinghas ended.