棕榈油供应压力持续释放 豆粕近月现实压力凸显

发布时间：2026-08-12 09:33:00作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 8月11日，豆粕期货主力合约收跌0.19%至3140.0元。 资金流向 8月11日收盘，豆粕期货资金整体流出3526.96万元。 背景分析 国内大豆8月到港约1097万吨，油厂开机率高位，豆粕库存累库至百万吨高位，中储粮国储大豆拍卖进一步释放供给，油厂催提普遍。 后市展望 生猪养殖亏损、能繁母猪存栏3780万头同比降6.5%，下游饲料企业按需补库、无集中囤货，随采随用，近月被基差+累库压，远月靠新作单产变数+南美出口退坡支撑。预计豆粕短期跟随美豆运行，回调结束短期震荡偏多，关注大豆到港节奏、美豆天气和化肥价格等。 研报正文研报正文 【棕榈油】 美伊冲突多变，国际原油期货大幅上涨。美豆单产形成关键生长期对天气敏感度增加。MPOB数据显示，马棕油7月出口超预期强劲，但增产幅度高于市场预估，库存增至263万吨，环比增3.32%，连续四个月攀升，创2018年以来同期新高。印尼B50已实施但新增工业消费四季度才兑现，厄尔尼诺天气预期为产量埋下隐患，远月合约有支撑。 国内豆油面临巴西大豆巨量到港冲击，油厂开机率下滑但维持高位，豆油延续累库，终端仍处季节性消费淡季，国内棕榈油库存处历史同期高位，豆棕价差倒挂加深，终端采购以刚需为主，预计油脂偏震荡，关注美伊冲突、马棕油产销及美豆产区天气。 【豆粕】 美豆压榨和出口销售强劲，中西部出现大范围降雨，有利于大豆作物生长。国内大豆8月到港约1097万吨，油厂开机率高位，豆粕库存累库至百万吨高位，中储粮国储大豆拍卖进一步释放供给，油厂催提普遍。 需求端刚性犹存但增量有限：生猪养殖亏损、能繁母猪存栏3780万头同比降6.5%，下游饲料企业按需补库、无集中囤货，随采随用，近月被基差+累库压，远月靠新作单产变数+南美出口退坡支撑。预计豆粕短期跟随美豆运行，回调结束短期震荡偏多，关注大豆到港节奏、美豆天气和化肥价格等。 【豆二】 USDA美豆新作期末库存3.1亿蒲，巴西出口处于尾端。美豆优良率下滑至63%，接密切关注美中西部产区天气，8月份是美豆单产形成关键生长期，届时田间调研、机构分析都将会对行情产生扰动。 国内大豆到港高峰期延续，大豆库存高位，供应端持续宽松，下游需求维持刚需，预计豆二短期跟随美豆走势为 主，短期或震荡偏多，关注大豆到港进度及美豆产区天气。关联品种关联品种豆粕黄豆二号棕榈油所属公司：新世纪期货