乘用车批发销量有望同比转正 关注板块底部反弹契机

发布时间：2026-08-11 一、核心要点 1. 2025年12月至2026年6月国内汽车行业批发销量同比下滑，拖累因素为国内零售增速下滑，二季度国内零售同比降幅扩大至负20%左右；比亚迪于2026年5-6月率先实现同比转正，行业因出口拉动于2026年7月批发销量有望同比转正，初步统计预估同比增1%，最终数值高于此。 2. 行业转正核心逻辑：一是龙头比亚迪下滑时间比行业早约一个季度，二是汽车出口高速增长且占比快速提升，2026年1-6月国内汽车出口同比增速从50%升至83%，海外占比从之前的较低水平提升至37%，海外需求分散，单一出口大国占比均低于10%，出口延续性较强。 3. 2026年下半年汽车板块关注度有望修复，整车板块或迎底部反弹契机；重点关注汽车零部件板块，该板块因此前销量担忧随量的回升需重新定价业绩与估值，8-9月配置性价比高，Q3为行业旺季 。 二、风险与关注 1. 国内汽车零售需求仍存下滑压力，海外出口需求区域差异大，难以全面跟踪，2027年出口增速存在不确定性，乐观预估或加速，悲观预估或降至4%-5%，线性外推存在偏差风险。 2. 国内部分车企仍存在亏损情况，海外利润占比波动或影响业绩，线性假设2027年国内需求下滑10%、出口增50%的情景仅为假设，存在变数，需每月跟踪销量数据确认。