AI的Windows时刻：战略看多港股互联网

发布时间：2026-08-11 一、核心要点 1. 西部策略组于2026年7月初起战略看多港股互联网，近期港股出现流畅反弹，针对部分客户对行情延续性的疑虑，补充中长期看多逻辑，核心观点为AI正处于类似计算机行业的Windows时刻。 2. 从技术发展路径类比：计算机行业早期经历批处理阶段（类似AI早期单任务大模型）、存储程序通用平台阶段（类似Transformer成为AI通用技术底座）、命令行交互（CLI）阶段（类似当下的编程智能体），即将进入图形化界面（GUI）阶段，类似Windows 3带来的爆发式增长。 二、投资线索 1. 硬件端：AI硬件降本是迈向GUI阶段的必要前提，历史上1980年代日本承接半导体产能扩张推动美欧芯片降价，当前国产半导体设备在成熟制程实现突破，先进制程若突破将快速带动AI硬件降本，关注国产半导体设备板块。 2. 软件与工作流端：AI GUI需要兼容旧工作流，类似Windows兼容DOS软件，头部互联网公司的工作流整合能力是关键，腾讯的人机双写理念具备潜力，同时关注阿里、美团等相关公司的机会。 3. 其他相关板块：兼顾有色金属等穿越周期的硬通货板块。 三、风险与关注 1. 当前AI仍存在使用门槛高的问题，普通大众对AI的认知仍停留在简单应用，AI GUI阶段尚未到来。 2. AI硬件当前处于涨价状态，尚未实现像1980年代386芯片那样的大幅降价，产能扩张仍面临不确定性。 3. 当前处于康波萧条期向复苏期过渡阶段，AI尚未带来全要素生产率的大幅提升，当前科技进步更多由投资驱动，而非底层生产效率的根本改善。 4. AI GUI所需的兼容旧工作流的系统化产品尚未成熟，各大软件厂商各自接入大模型的模式并非终局，需要头部企业整合形成类似Windows的完整系统。