华宝基金每周策略：AI引爆芯片需求 国产替代进入兑现期

发布时间：2026-08-11 一、核心要点 1. 本次策略含市场回顾、宏观事件拆解归因、后市展望及重点行业拆解，此前拆解的创新药、有色、港股互联网近期有表现，同时关注化工、商业航天、新能源 2. 上周A股震荡向上，科创50、创业板指涨约6.5%，成长风格领涨，日均成交额2.4万亿， A股融资资金上周净流入334亿，市场风险偏好改善；美伊谈判未达成一致，美联储加息预期下修 3. 芯片行业景气度高，半导体设备需求旺盛、二手设备紧缺，AI算力板块基本面向好，国产算力值得重点关注；上周电子、有色涨幅居前，AI板块受FCC政策担忧等短期波动影响，海外云厂商、光模块大厂财报向好，国内光模块大厂订单充足；港股创新药、医疗保健板块受益于中报高景气，南向资金转为净流入 4. 海外市场方面，美股科技企稳，WTI油价跌近9%至80美元内、布油跌6.31%至82美元，红海游轮袭击事件推升油价短期波动；黄金受加息预期回落、中国央行连续21个月购金支撑，非农就业数据不及预期，美联储加息预期降温，黄金短期呈底部特征 5. 北京8月初优化房地产政策，社保1年可购五环内住房、五环外不限购，公积金贷款额度提至340万（首套绿色建筑、多孩家庭可额外增额），为结构性利好，托底金九银十市场 6. 7月出口维持高位，同比增23.9%（较6月回落），AI、汽车、船舶贡献六成出口，劳动密集型产品因美国假期抢进口回暖；进口也维持高位，CPI、PPI回落，核心通胀有韧性7. 全球半导体2026年预估规模1.65万亿美元，同比增8%，存储芯片涨价，SK海力士扩产 ；政策支持国产大模型用国产芯片，国产替代进入兑现期；海外端大模型商业化（Anthropic年化收入达300亿美金）、云厂商资本开支增长，国内端国产大模型适配国产芯片、超节点技术突破；同时看好AI算力板块，关注有色、创新药、机器人、商业航天及银行红利板块二、风险与关注 1. 美伊冲突变化、红海游轮袭击事件推升油价的不确定性，美联储9月政策走向、8月杰克逊霍尔会议政策指引2. AI板块受FCC政策担忧的短期波动，芯片国产替代的交易扰动、进展情况3. 港股从超跌反弹向反转的可能性，美国通胀数据、通胀情况4. 化工板块受美伊波动的影响三、后续关注点 1. 北京房地产政策对楼市销售的影响，港股趋势变化2. AI板块政策与基本面，国产芯片替代进展3. 美伊冲突进展、美联储政策走向4. 化工板块受美伊波动的影响