五一视界26H1业绩点评 51Sim进入业绩兑现期 物理AI升级为核心增长引擎

【26H1业绩】 26H1①实现收入1.24亿元，yoy+129.8%；净亏损0.70亿元，同比收窄25.5%；②拆分：26H1 51Aes收入0.72亿元，yoy+65%，收入占比约58.5%；51Sim收入0.51亿元，yoy+545.2%，收入占比由去年同期14.8%提升至41.4%；③毛利率yoy+3.7pct至44.8%，主因高毛利项目占比提升，以及项目交付过程中标准化方案复用率提高；④销售费用率yoy-37.5pct：公司推进全员AI化，人均效能同比提升约143.82%，收入翻倍增长的同时，销售费用不升反降。 【业务亮点】 1）51Sim迎来核心拐点、第二增长曲线成功兑现为核心引擎 ：核心驱动力源于国内L3级自动驾驶量产准入政策的落地，所有L3车型上路前需完成#5亿公里仿真测试，51Sim凭借市场份额优势，将仿真验证及合成数据能力快速转化为收入。后续两条主线：SimOne3.X主要服务L2-L4准入及仿真测试，SimOne4.X则进一步引入4DGS+世界模型，向数据闭环升级。 2）商业模式升级、从卖软件到卖系统、客单价与客户价值同步提升。公司计划通过SimOne4.X产品，整合''世界模型''、''仿真平台''和''合成数据''，为客户提供从训练、推理到部署的统一软件底座，推进物理AI Factory落地，探索从传统项目收费向“效果付费”模式演进。 2）物理AI全栈布局、从智驾向具身智能等新领域延伸。公司针对具身智能''数据稀缺''与''容错率低''两大核心痛点，推出两大产品线：AperData（数据采集）：通过真实示 教数据+合成数据扩增解决训练数据供给问题、AperOne（具身应用OS）：通过仿真验证与真实作业闭环，提高机器人在特定场景落地的可靠性、下半年进入商业化阶段，提出年内AperOne实现千台级具身机器人真实部署的目标。 ☎️
华泰计算机郭雅丽/范昳蕊/袁泽世/岳铂雄/王浩天（17860627839）/徐诚伟