沪锌产业日报

宏观方面，我国“十五五”专项规划陆续发布，覆盖多个领域，多个重点领域实现顶层规划的历史性突破。乘用车市场方面，7月全国乘用车零售同比下降20.9%，新能源车零售同比下降3.9%，渗透率65.1%；常规燃油车零售同比下降41%，7月新能源乘用车出口同比增长147.8%。

基本面，海外锌矿山TC持续低位下探，冶炼端副产品硫酸价格高企，炼厂现货利润依然陷入亏损；国内锌矿库存继续下降，库存天数降至18天，矿紧压力明显增大。冶炼随着前期检修恢复，但复产可能因亏损而受限。沪伦比值持续走弱，出口窗口正式打开。需求端传统淡季尾声，消费表现偏弱，下游镀锌板库存累增，开工率偏低。库存方面，近期锌价上涨，市场成交较为谨慎，国内库存消化不佳；LME锌库存下降，海外紧缺担忧升温。

技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围回暖。

观点参考：预计沪锌震荡上涨，关注M10支撑。

数据方面，期货市场沪锌主力合约收盘价25830元/吨，9-10月合约价差-40元/吨，LME锌(3个月)3734.5美元/吨；现货市场上海有色网0#锌现货价25640元/吨，ZN主力合约基差-190元/吨，LME锌(0-3)升贴水69.78美元/吨；到厂价：锌精矿：昆明50% 24690元/吨；精炼锌进口数量5462.04吨，产量64.7万吨，出口数量2345.41吨，锌锭库存合计24.41万吨；下游镀锌板产量228万吨，销量230万吨，房屋新开工面积累计232395万平方米，汽车产量282.4万辆，空调产量2564.9万台。

期权市场锌平值看涨期权隐含波动率18.33%，锌平值看跌期权隐含波动率18.33%，锌平值期权20日历史波动率7.99%，60日历史波动率14.22%。