宏观方面，美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩，就业再收缩，价格指数加速。鲍威尔未排除7月降息可能，称若非关税已降息。美国缩小谈判目标以避免重启关税，不追求“全面、一步到位”的协议。
基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，叠加硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长有所加快。目前进口窗口关闭，进口锌流入量下降。需求端，下游处于进入需求淡季，加工企业开工率同比有所下降。
关键数据显示：沪锌主力合约收盘价22230元/吨，9月合约价差55元/吨，LME三个月锌报价2713.5美元/吨，沪锌总持仓量263829手，前20名净持仓13712手，沪锌仓单6624吨，上期所库存43634吨，LME库存114900吨，上海有色网0#锌现货价22290元/吨，长江有色市场1#锌现货价22260元/吨，ZN主力合约基差60元/吨，LME锌升贴水-18.75美元/吨，昆明50%锌精矿到厂价17160元/吨，上海85%-86%破碎锌15850元/吨，WBMS锌供需平衡-12.47万吨，LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，ILZSG全球锌矿产量100.75万吨，国内精炼锌产量58.3万吨，锌矿进口量45.59万吨，精炼锌进口量35156吨，精炼锌出口量483吨，锌社会库存6.16万吨，镀锌板产量232万吨，销量234万吨，房屋新开工面积23183.6万平方米，房屋竣工面积18385.1万平方米，汽车产量264.2万辆，空调产量1967.8万台。
技术面，持仓下降，重回前期运行区间，预计短线震荡调整。
研究结论：锌价弱势运行，下游消费逐渐转淡叠加企业前期低价采买较多，库存出货速度减慢，现货升水明显下调，国内社库持稳运行；不过海外LME锌升水上涨，库存延续下降，带动国内价格走强。操作上，建议暂时观望。
提示关注：今日暂无消息数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
