沪锌产业日报

宏观方面，美国2月服务业PMI大幅上升，但制造业PMI下降，欧元区制造业PMI回升。美国可能对委内瑞拉油气及多国实施新关税，央行开展4500亿元MLF操作并调整招标方式，实现净投放630亿元。

基本面，国内外锌矿加工费下降，国内冶炼厂亏损扩大，精炼锌可能减产，供应端压力缓和。进口窗口开启，精锌进口保持流入。下游传统旺季需求逐步回暖，但市场畏高，库存累增放缓，海外去库明显。终端利好政策指引，市场乐观预期升温，关注旺季实际表现。

关键数据：沪锌主力合约收盘价24125元/吨，6月合约价差45元/吨，总持仓量232928手，前20名净持仓20623手，仓单17019吨，上期所库存73528吨，LME库存153650吨。上海0#锌现货价24090元/吨，昆明50%锌精矿到厂价19070元/吨，国内精炼锌产量59.73万吨，进口量35156吨，社会库存10.74万吨。镀锌板产量232万吨，销量234万吨，房屋新开工面积6614万平方米，竣工面积7374万平方米，汽车产量349.86万辆，空调产量1967.88万台。

研究结论：多头氛围略升，区间上沿，关注MA60争夺。操作上，前期多单轻仓持有或观望。关注传统旺季实际表现。