宏观方面，德国同意设立5000亿欧元基础设施基金并改革借贷规则，欧洲经济增长前景改善；美国经济及贸易前景面临不确定性，美联储5月降息概率超50%，美元指数下跌。
基本面，上游锌矿进口量大幅回升，国内外锌矿加工费逐步回升，国内冶炼厂生产亏损缩小，预计精炼锌产量逐步恢复。进口窗口开启刺激精锌进口增加，为国内市场供应带来补充。需求端，节后加工企业陆续复工复产，下游采购或逐步回暖，锌价下跌市场逢低提货增多，国内累库趋势放缓。但房地产行业延续疲软，拖累市场需求前景预期，关注后续政策表现。
关键数据：沪锌主力合约收盘价24000元/吨，3月合约价差-645元/吨，LME三个月锌报价28866美元/吨，沪锌总持仓量187778手，前20名净持仓14861783手，仓单16264吨，上期所库存79391吨，LME库存161325吨，上海有色网0#锌现货价23990元/吨，长江有色市场1#锌现货价24350元/吨，昆明50%锌精矿到厂价18780元/吨，上海85%-86%破碎锌16650元/吨，WBMS锌供需平衡-12.47万吨，LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，全球锌矿产量100.75万吨，国内精炼锌产量59.73万吨，精炼锌进口量35156吨，精炼锌出口量483吨，锌社会库存11.54万吨，镀锌板产量232万吨，销量234万吨，房屋新开工面积73892.8万平方米，房屋竣工面积73743万平方米，汽车产量349.86万辆，空调产量1967.88万台。
研究结论：持仓增量，多头氛围偏强，关注24000争夺。操作上建议轻仓做多。关注后续政策表现。
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