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棉花（CF）：产区天气托底，需求尚待兑现

2026-08-12 国贸期货 Silent

核心观点与关键数据

产区天气扰动：海外美棉、印度棉主产区天气偏干旱，美棉作物优良率持续回落，新棉生长承压；国内新疆主产区高温天气风险仍未解除，可能影响新棉结铃和生长进度，强化国内棉花供应偏紧预期。
需求端预期修复：纺织行业传统消费淡季临近尾声，下游终端消费旺季预计8月中下旬启动，但当前织厂成品库存持续累积，织厂负荷回落，显示下游需求尚未集中启动。
政策调控关注：棉价已至政策调控敏感区间，储备棉投放等政策动向将直接影响市场供需节奏与价格走势，政策动态或将阶段性压制棉价上行幅度。

研究结论

投资观点：区间震荡。
投资建议：区间震荡。
风险提示：宏观波动、下游消费、产区天气。

产业链库存情况

织厂库存：成品库存持续累积，织厂负荷继续回落，显示下游需求尚未集中启动。
纱厂库存：原料库存尚可，但成品库存也呈现累积趋势。

政策影响

储备棉投放：政策调控工具具备随时落地条件，对市场情绪与价格上行节奏形成明显约束，需重点跟踪抛储节奏、投放规模及成交情况。

报告封面

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镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

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