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东吴商社新消费晚五荟：推荐美丽田园标的

2026-08-11 未知机构 一抹朝阳
报告封面

发布时间：2026-08-11 一、核心要点 1. 美丽田园主业为生美，通过收并购覆盖医美、亚健康业务，生美复购率极高。2. 2026年医疗服务机构盈利改善，产业链价值分配从上游移至下游。 二、投资线索 1. 贝塔层面：医疗服务供给端出清完毕，下游机构议价权增强，趋势长期持续。2. 阿尔法层面：公司医美、亚健康业务增长快，2026年收入利润双增30%以上，估值8倍，股息率4-5%，分红比例50%。3. 外延并购：收购戴瑞尔后单店收入提升50%、净利率提升至10.9%，收购思妍力后净利率已达10%以上，投后赋能模型跑通。4. 内生增长：同店高单位数增长，生美为流量入口，获医美、亚健康业务无需额外高成本，费用压力小。 三、风险与关注 1. 需关注8月中报业绩、下半年促销活动放量情况、四季度区域并购项目落地进度。

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