太平洋新产业研究第4期科技修复后的投资机会

发布时间：2026-08-11 一、核心要点 1. 本次会议为太平洋证券新产业联合电话会第4期，聚焦科技板块情绪修复后的投资机会，涉及电子、传媒、通信、机械、计算机五大行业，需注意会议内容不构成投资建议，参会需符合白名单要求。二、分行业投资观点 1. 电子行业：海外算力方向短期受云资本开支增速放缓、北美云厂现金流压力、上游存储价格承压等因素影响出现回撤，但长期AI向各行业渗透趋势未变，后续随调整或存投资机会，推荐华创公司等主线标的；半导设备国产化方向因存储、算力IC供给紧缺，相关厂商扩产将利好设备订单与业绩，头部设备公司估值已回撤，推荐华为测控、光利科技、快客智能等。 2. 传媒互联网：AI硬件回调后资金转向下游软件应用，核心逻辑为产业链价值下移、OpenAI将Luna价格下调80%利好应用生态起量，关注三大方向：一是游戏行业，当前估值处于历史中低分位数，明年增速有望维持双位数，下半年或现结构性机会；二是影视板块，上半年票房低迷后暑期档优质项目复苏，同时AI影视生成工具迭代将推动行业工业化水平提升；三是营销板块，受益于Luna降价利好AI应用起量、大语言模型提效精准匹配，属高弹性子板块。 3. 通信行业：海外算力近期震荡受FCC预期、AOI扩产担忧影响，本质为情绪性冲击，海外光模块厂商估值处于10-15倍PE，业绩或能支撑当前市值，国内光无源器件等细分领域已形成全球优势，国产厂商与海外AI巨头深度绑定，当前具备长期布局性价比。 4. 机械行业：聚焦液冷相关方向，液冷板块今年处于高速增长期，相关订单与业绩落地明确，推荐冰轮环境（冷源供应商，订单高速增长）、乔峰智能（液冷相关加工设备供应商，民营机床中受益比例最高），液冷二次侧部件及新工艺供应商或有潜在机会。 5. 计算机行业：聚焦海外科技厂商财报，微软、亚马逊业绩符合预期，Azure、AWS云板块增速亮眼；英特尔、AMD数据中心业务增长显著，AI硬件业绩扎实，国内相关态势与海外一致，部分AI应用公司订单快速增长。 三、风险与关注 1. 海外监管政策落地不及预期风险，如FCC相关要求对光模块产业的潜在影响。2. AI应用落地进度不及预期，导致传媒、相关硬科技板块估值承压。3. 北美云厂资本开支不及预期，影响国内相关产业链需求。四、后续关注点 1. 液冷相关订单落地及厂商扩产进度。2. AI应用向各行业渗透的落地情况，相关子板块轮动表现。3. 海外科技厂商资本开支及业绩披露情况，国内相关产业链响应节奏。五、会议声明 1. 本次会议内容不构成任何投资建议，参会者需自行承担证券投资风险。2. 会议采用白名单制度，仅对受邀嘉宾开放，涉及知识产权受保护，严禁录音、录像、公开引用等违规行为。