2026.8.11AI算力半导体及相关行业会议纪要

发布时间：2026-08-11 一、核心结论 1. AI驱动存储、光芯片、液冷、智算集群等环节需求超预期，半导体零部件板块具备配置价值2. 1.6T光模块BOM成本达四五百美元，市场600美元售价不可实现，2027年HBM消耗量增至615亿吉比特3. 多家券商下调三星、SK海力士目标价约30%，上海布局十万卡级智算集群二、1.6T光模块市场及成本 1. 当前价格情况 （1）1.6TFR光模块售价约1100美元，1.6TDR光模块售价约1000美元（2）市场流传的600美元1.6T光模块售价无法实现，核心原因为200G EML等元器件成本高昂2. 成本结构（1）1.6T光模块BOM成本达到四五百美元，占售价较大比例 三、AI存储相关事件及观点 1. 美光等存储厂商需求变化 （1）摩根士丹利分析师此前预判存储器价格通胀会阻碍IT硬件支出复苏，现已修正观点（2）AI持续推动计算和存储需求，高企的存储器价格未促使客户推迟采购，反而推动提前采购2. SK海力士相关动作（1）第三季度末将更新相关信息，股东回报预期或与三星50%水平相当（2）2027财年HBM合约价格涨幅预期，机构预测超50%，分析师Jay保守预计小于40%（3）381亿美元资本支出主要用于2030财年及以后生产环节（4）重启大连NAND工厂二期建设，产能计划提升50%，2026年底安装设备，2027年上半年投产（5）推进EUV工艺升级，引入相移掩膜版（PSM）相关概念股包括清益光电路、维光电3. UBS关于NVIDIA HBM规格调整的观点（1）NVIDIA调低Vera Rubin Ultra产品HBM规格，增加VR300设备数量（2）2027年HBM总消耗量从587亿吉比特增至615亿吉比特，HBM4/4E仍是出货瓶颈4. 三星、SK海力士目标价下调（1）韩国券商Kiwoom证券将三星目标价从39万韩元调至35万韩元，SK海力士从220万韩元调至210万韩元（2）多家主要券商下调两家公司目标价约30%，投资意见维持买入四、上海AI智算集群规划 1. 政策发布情况 （1）上海市经信委印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》 2. 规划核心内容 （1）实施“百千万”智算集群工程，形成“大集群+小集群+边缘算力”协同体系（2）布局十万卡级超大规模智算集群（松江、临港、青浦）、千卡级智算集群（宝山、浦东、嘉定）（3）引导传统数据中心向百卡级边缘智算中心转变，满足低时延需求 （4）围绕高性能计算芯片、HBM等核心环节推动自主芯片与大模型融合（5）产业规模目标2030年达4万亿元，增加值突破1.1万亿元 五、光芯片及光设备板块 1. 源杰科技扩产情况 （1）拟投资42.68亿元建设半导体科技产业园，建设期24个月，聚焦高端激光器芯片（2）扩产针对中高端产品，1.6T等产品供不应求，反映2028年需求可见度提升（3）中信通信、广发机械等机构看好其国产替代及竞争地位2. 光设备受益逻辑（1）行业高景气推动光设备市场从百亿级向千亿级扩张，标的包括联讯仪器、华兴源创等3. 光模块配套企业（1）欧克科技并购飞仕达布局陶瓷PCB、mSAP设备，对接1.6T光模块需求，预计2026年首批销售 六、液冷及半导体相关设备 1. 强瑞技术定增项目（1）拟募资不超10.5亿元用于AI服务器精密液冷部件等项目2. 申菱环境股权激励（1）拟授予限制性股票，2026、2027年营收增长率考核不低于35%、100%（2）北美AI液冷需求爆发，看好国内厂商出海机会 七、被动元件及PCB板块 1. MLCC板块 （1）供需缺口拉大，行业景气度高，A股标的表现强劲（2）7月国巨营收161亿新台币，同比增52%，累计增33%，AI需求拉动明显（3）华泰电子指出功率元件9月或迎第二轮涨价，电感TLVR产品推动AI电感需求增长（4）信维通信高端MLCC推进北美大客户验证 2. PCB板块 （1）AI驱动PCB价值链重构，2028年全球市场达900亿美元，AIPCB占比15-20%（2）科翔股份陶瓷混压HDI突破AI芯片散热瓶颈，已进入客户验证阶段（3）三星、鹏鼎等扩建mSAP产线，国产替代加速 八、阿里云数据中心产能及相关企业 1. 阿里云模块化产能计划（1）依托CUBE 5.0架构，2026年全球模块化数据中心产能提升两倍以上2. 磁谷科技受益情况（1）与阿里云参股的易普集成立合资公司提供冷水机组（2）规划2000+产能有望加速落地，贡献6亿+归母利润 九、A股半导体零部件投资观点 1. 财通证券观点（1）半导体板块分化，重视强预期强现实的零部件环节，关注江丰电子、正帆科技等（2）长存链行情升温，关注联芸科技等标的2. 太平洋证券观点（1）电子行业海外算力短期承压，长期AI需求驱动，半导体设备国产化扩产动力足 （2）通信行业FCC等为情绪扰动，国内光模块供应链不可替代 十、其他AI相关产业事件 1. 国民技术产品调价 （1）2026年10月1日起部分产品价格上调10%-20%，受AI需求及半导体供需影响2. 英伟达相关动作（1）开发Nemotron4开源AI模型，性能对标顶尖开源模型（2）传闻拟战略投资两家光模块龙头，加强中游供应链布局3. 燃气轮机数据中心赛道（1）全球数据中心用电需求增长，燃气轮机成主电源首选，潍柴动力等标的受益4. 人形机器人产业（1）高盛认为AI投资转向人形机器人，2027-2029年规模化部署，出货量逐步增长5. 药石科技业绩情况（1）2026年上半年营收增15.19%，归母净利增37.17%，CDMO业务增长良好，AI驱动前端CRO升级6. 中化国际业绩情况（1）2026年上半年营收减3%，归母净利减亏6.05亿元，下半年聚焦扭亏，关注AI需求7. 梅花庄MLCC跟踪（1）国巨营收创历史新高，AI需求是主要增长动力，电子元件迎结构性变化